十年来中国股市的上证指数变化不大，但平静之下暗流涌动，不经意间，看似无规律的变化，如果我们退的远一些，就会发现一些规律。其中之一就是在竞争性强的行业，头部效应更加加剧。
我们从2009年11月6日到2019年11月7日这十年的的三个指标：营业收入、归母净利润、总市值看一下一些竞争行业的变化。大家知道申万一级有28个，二级子行业有103个。我们先看竞争最激烈的家电中的白电行业，总市值前三的公司依然是格力、美的、海尔，但10年前上市公司只有18家，10年后增加到48家，但白电三剑客的营业收入占比从10年前的71.78%反而上升到75.51%，而归母净利润的比例更加可怕，从10年前的72.02%上升到整整90.00%，也就是说三剑客攫取了行业的90%的利润，而余下的45家企业只能去瓜分10%的利润。同时三剑客的总市值比例从60.58%上升到72.34%。
我们再来看一个竞争子行业：食品饮料-饮料制造，10年前总市值的前三是茅台、五粮液、青啤，10年后茅台、五粮液的排名没变，青啤被洋河替代了。10年前饮料制造行业在A股上市公司一共是30家，10年后增加到41家，但前三家的营业收入比例反而从43.28%提高到49.24%，而归母净利润比例则从59.25%提高到73.21%，市值比例从52.80%提高到75.33%，和白电一样呈现出加速的趋势。
我们再看另一个竞争激烈的房地产行业，这个行业有好多头部企业还是在香港上市的，如融创、碧桂园、恒大等，即使不算这些，A股十年前房地产开发公司一共有116家，10年受增加到120家，10年前市值前三是万科、保利、华侨城，10年后华侨城换成了招商蛇口。但10年前的前三营业收入占比是29.77%，和白电、饮料制造不同的是10年后前三的占比反而下降到了27.39%，降低了2.38%，但归母净利润的比例，依然从10年前的23.52%大幅度上升到34.25%，市值占比也从21.59%上升到31.48%。
从这三个行业中我们可以看到，和10年前比，前三占比不管收入变化如何，利润更加集中在头部企业，而相应的市值占比也得到了有效的提高，也从一方面说明了市场的有效性。
当然这都是过去已经发生的事情了，分析过去是为了将来。从将来来看，利润会更加朝着头部企业集中，这是一个不争的事实。我们不仅要盯着现在头部企业的集中，而且还要看到现在的一些行业，目前的头部效应还不是那么明显，随着竞争的加剧，将来会朝着这个趋势发展，如果估值还在低位，那就更加有望戴维斯双击了。@今日话题
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