公众号 ：二师父定投（ID : ershifudt88）
投资基金的本质是什么呢？
无非一句话：将有限的资源（手里的现金）合理分配到能够取得收益最大化上的基金上。
既然如此，投资基金最重要的两件事便是增加有限的资源（手里的现金）与找到未来收益最大化的基金。
第一件事情靠大家认真工作、广开源、多节流保证每月稳定的现金流入。第二件事情靠二师父，找到未来收益最大的基金。
注意是未来收益最大化，而不是过去。很多人总是找过去表现好的基金来投资，比如今年涨幅高达90%的主动型医药基金，保不齐未来就凉凉。
过去可以预测未来，但不代表未来，在股市尤其如此，过去和未来的表现有时候出现巨大反差。
那么什么基金才是未来收益率好的基金，决定基金投资收益率最重要的因素是什么呢？
第一、盈利持续稳定增长的基金
从企业角度看，护城河宽阔、营业收入稳定、轻资产成本低，那么企业盈利持续稳定。通常有三个指标来衡量企业或者指数的盈利。
总资产收益率、净资产收益率和每股收益增长率。
我们拿具有代表性的白酒指数和券商指数对比。净资产收益率=企业净利润/所有者权益，衡量的是企业单位净资产的盈利情况。
对于券商这类周期指数，他的ROE（净资产收益率）就是反转型的，在熊市的时候非常低，现在是5%左右，而在牛市因为券商的周期到来，券商指数的ROE因为利润的增长就会反转升高。
因此有人说，既然券商的业绩在牛市来了确定性如此之大，是否可以熊市重仓券商指数等待牛市到来呢？
从利润持续的角度看，是不行的。因为券商业盈利不稳定也不持续，那么他的业绩受到市场影响波动很大，具有系统性风险。
而对于白酒类指数就不同，白酒指数的ROE（净资产收益率）常年在20%以上，利润高速增长且可持续，这就是这类指数穿越牛熊屹立不倒的基础。熊市少跌，牛市爆发，正是有利润增速的支持。
我们再来看一个例子：中证银行指数。
中证银行指数比去年低点大概涨幅是25%，而他现在的市净率0.85比去年指数最低点的时候还要低。银行估值下移而指数增长，这就是银行企业内生盈利增长所带来的。
所以，选择长期持有的基金穿越牛熊一定要选择利润高速增长而且业绩可持续的，不是一年两年，而是十年甚至更长时间的稳定，这样才能够带来复利。
第二、在基金低估的时候开始买入
医药基金今年迎来了比较不错的行情，不管是主动型的医药基金还是被动的医药指数基金都挺不错。
即使这样，我们从医药指数的月线图仍旧可以看到，如果15年6月份的时候投资者一次性高位接盘，不懂得定投，持有4年到现在仍旧是亏损的，收益率比货币基金还差。
这是因为15年医药基金、创业板、中小板、中证500等指数严重高估。
所以投资者选中了优质的标的以后，仍旧需要遵循安全边际的原则耐心等待机会，在指数基金低估的时候再开始购买。
第三、中长期持有价值投资者真正的卖出原则有两个：一是购买的股权到达极度高估地步，二是寻找到了更好的优质且低估的资产。
如若不然，就长期持有已经投资的优质标的。比如我们购买的消费、医药、银行、中概互联等优质指数基金一直持有到高估或者本轮大牛市爆发，让基金不断复利增长，这才是获得超额收益的源泉。中国股市不同于美国市场，因为中国股市散户过多，波动过大，所以巴菲特先生的终身持有理念在中国目前行不通。我们选择中长期持有，通常一轮牛熊的周期为一个中长周期。
总结：选择、等待、买入、持有、富有。决定基金投资收益率最重要的三个因素便是选择优质盈利持续稳定的基金，耐心等待在基金低估的时候买入，然后十年磨一剑，将冷板凳坐热，坚定的持有优质资产不为波动所累。长期坚持才是真正富有的投资。