盘点被大众忽视的几类基金

原创 Alpha EncounterAlpha

知识的岛屿越大，无知的海岸线越长。

今天在进行基金研究的时候，盘点了几类大众关注度不高，但各有特色的基金品种。这里面的不少品种，或蕴含超额收益，或能实现稳健投资的目标，或能为很遥远的未来做一些准备。

01 | 科创主题基金上市了

科创主题基金是2019年二季度基金市场里的热词，但随着近来科创板打新赚钱效应的削弱、科创板指数基金推出的延后，此类基金的市场关注度日渐冷却。就在科创主题基金渐渐远离大众视线的时候，三只有三年封闭期的科创主题基金悄然上市交易了。

科创富国上市前三天下跌有些惨烈

与非牛市中绝大多数的封闭基金命运相同，上市首日基金交易价格大幅低开，基金当前的场内交易折价率显著。每每有明星经理发行上市交易的定期开放基金，我都建议大家可以考虑上市后在场内折价买入，以获取场外投资者所没有的安全垫。

三个科创封闭基金折价率明显，别人1元申购，但待到净值1元多我9毛多场内买入如何？

从目前的折价率看，科创中欧的年化折价率最低为3%，科创富国的年化折价率最高近5%，万家科创主题的年化折价率则介于二者之间。

总的来说，高折价率是对未来不确定预期的风险补偿，目前的股票仓位科创富国＞万家科创主题＞中欧科创，则对应的折价率也是如此。但未来基金的折价率情况应该会随着阶段性业绩的变化而变化。总的来看，市场可能对科技板块并非那么乐观。否则股票仓位最高的科创富国应该折价率低才对。

02 | 养老FOF

相较2017年推出的第一批FOF，养老FOF有明确的投资目标，业绩比较基准的风险暴露也比第一批FOF要大，这就意味着养老FOF有更大的仓位可以用来投资权益类基金。机构投资者有专业性，养老FOF里重仓投资的债券型、股票型基金可能是我们日常研究的一个方向。

养老FOF的基金配置能为我们提供思考和研究线索

尽管养老FOF具有较低的风险，回报比较稳健，但申购之后有三年的锁定期，对于有投资经验的朋友来说，机会成本显得有点高。养老FOF可能适合真心为养老做准备的投资者。

03 | 量化对冲基金

目前公募基金中的量化对冲基金又称绝对收益基金。本来这是一个很不错的投资品种，但因为2015年的股市大动荡，股指期货交易在政策和成本上受到了很大的限制，这类基金很快便泯然众人矣了，甚至有的量化对冲基金最近两三年收益率还不如银行理财。

在股指期货被严格限制的2015.6-2017.8基金几乎毫无作为，尽管基金的业绩看起来还较为优秀

在我查看养老FOF基金持仓的时候，看到了易方达汇诚养老2033FOF持有量化对冲基金，这引起了我的好奇。再想到先前读者朋友提到的汇添富绝对收益定开混合业绩不错，我想这个领域品种不多，找两三个值得追踪的标的放入基金武器库里也不错。从易方达养老FOF的选择看，海富通阿尔法对冲混合的业绩不错，绝对收益特征较为明显，但感觉基金很容易受到股指期货政策影响。

04 | 平衡与保守混合型基金

保守混合型基金是与偏股混合型基金相对的。偏股混合型基金多数股票资产不低于60%，更多的则是常年高于80%，跟普通股票型基金没什么两样。平衡混合型基金的股债仓位差不多是1:1；保守混合型基金的股票投资上限不能高于30%，这类保守混合型基金的收益风险特征与激进型二级债基有些相似。

易方达安心回馈混合的表现无愧“安心”的称号

先前有读者朋友询问，股债差不多1:1配置的基金，我回答了一个易方达安心回馈混合。该基金出色地证明了，半仓股票半仓债券并不比高仓位的股票型基金业绩差，行情好上涨固然重要，但熊市中降低回撤则更为重要。

易方达安心回馈混合差不多常年股债1:1投资

此类基金想要发掘并不容易，这类基金的曝光程度很低，因为业绩一直是“不温不火”，需要假以时日才能看到基金穿越牛熊的能力。此类基金，建议自上而下寻找。

即从你关注的基金经理中找寻，看看他有没有管理此类基金；从你关注的基金公司中，将所有的混合型基金都列出并逐一进行研究。有些混合型基金差不多是机构定制基金，各大基金销售机构也不代销，只能从基金公司官方渠道申购，有的甚至名义上是开放式基金但长期关闭申购通道。

张清华经理主管的易方达新收益混合堪比股票型基金，这足以证明他股债投资兼长

我目前也仅仅是从易方达基金的张清华经理和博时基金的过钧经理管理的标的中进行了发掘。因为股债平衡型基金并不好做，要求基金经理股票和债券投资都出色，但股票型基金经理懂债券投资的并不太多。

易方达新收益混合A机构投资者占比很高

囿于时间和篇幅，暂时先介绍到这里啦。抛砖引玉，期待各位读者朋友能多分享自己关注的投资逻辑明确的冷门基金，或者提供相关的研究线索。

本文提到的投资标的不构成任何投资建议，仅为本人用于记录日常研究所用。本文未受到任何投资机构的赞助，本人目前不持有任何上述投资标的。

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