MLF降息对纯债基金是个大利好？
2019年11月5日上午，中国央行在对冲到期量续作时，宣布意外下调中期借贷便利（MLF）利率，从3.3%下调至3.25%，下调幅度为5个基点。一下子各路媒体开始报道的“降息”新闻出现在各类财经APP推送中，并推动了今天A股和债市的上涨。
MLF降息对债券基金是不是大利好？
今天还有投资者问：这次降息是不是对债市是个大利好？
在分析这个话题之前，我们先了解一下当前的市场环境。其实看两个通胀指标就知道当前我国的经济状况，即CPI走高、PPI走低。
这意味着市场和居民相关的物价上涨，但经济下行压力较大。在这种情况下即不搞大水漫灌，也不会因为“猪”的问题冒然收紧货币。于是才有了5BP的MLF利率下降。这此力度轻微的“放松”操作说明央行注意到了经济下行的压力，又没有忽视通胀上行的情况。
在央行调低了MLF的利率后，国债期货也确实大涨了，但是我们要看到的是本次MLF利率的下行更像是在外围普遍事实降息背景下一种象征性的表示。尽管MLF的下行会在一定程度上缓解市场对货币政策的过度担忧，同时MLF利率的下调能在一定程度上缓解猪通胀担忧，稳定市场信心，但这样的“降息”力度、幅幅度都是比较小的，它的信号意义可能重于实质意义，而且个人觉得近期MLF利率进一步大幅下调的概率不大。
对于债券市场而言，投资者更担心的还是CPI走势。当前市场对通胀的担忧还未结束，目前看CPI在未来的一个季度里继续上行是大概率的事情。所以，纯债基金的最好投资机会还需要等一等。
人民币汇率重回7以内
今天市场已经有传言说美方积极考虑取消对1120亿美元中国进口商品加征的关税。伴随着中美贸易谈判的顺利进行，人民币对美元汇率中间价开始走出升值轨迹，今天人民币汇率阶段甚至回到7以内。
人民币汇率能在一定程度上反应投资者对中国经济的信心程度。我们可以看到最近2两年人民币汇率和A股的相关度还是比较高的，往往人民币汇率强，A股表现也强，反之亦然。
今天进口博览会上，大领导的讲话很正能量，讲话中重申开放决心，这也给了大家能多一个看好中国未来的理由。
市场还是结构性行情
今天的指数表现还不错的，但是市场的成交量没有有效放大。从个股表现方面看，即便指数全面上涨但是个股没有出现明细的上涨。当前结构性行情比较明显，这一点还是值得警惕。
在结构性行情之下，上证50指数年内新高了，中证100指数距离19年以来的新高也就一步之遥了。对比之下，中证500指数离年内新高还远着呢。在结构分化的行情下，中证500指数明显要弱很多。
今天北上资金净流入62.41亿，如笔者在《北上资金又要开启扫货模式》文中说的，可以预计的是近期北上资金还会持续买入的。
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