上周家用电器指数崛起，申万家用电器指数周涨幅达到8.71%，格力电器、美的集团和海尔智能等龙头股更是连连暴涨，申万家电指数已经成为最近15年涨幅最高的一级行业指数。
为什么资金突然涌入家电行业呢？
先从家电的定义和历史说起。
家电行业由白色家电和黑色家电等组成。其中白色家电指以白色为主基调的空调、冰箱和洗衣机，该类电器将电能转化为动能，主要功能是代替人力进行劳动，其特点是技术更新较慢，企业不需要太多的持续性技术投入，原先积累的客户和渠道可以持续贡献收益。黑色家电指以黑色为主基调的电视、录音机、摄像机、游戏机、电脑、电话等，该类电器使用电路模拟信号，主要功能是休闲娱乐，其特点是技术更新速度较快，企业的技术壁垒容易被打破，需要持续加大技术投入，及时跟上时代浪潮，盈利能力持续性不如白色家电。
历史上，我国的家用电器行业经历过从无到有，从低级到高级，从竞争到垄断等几个发展阶段。
改革开放前，我国较为常见的家电主要是电风扇；改革开放后的上世纪80年代，随着技术水平和生活生平的提高，冰箱、空调和彩电逐步普及，当时的功能相对简单。上世纪90年代，随着供应增多，行业竞争的加剧，家电行业经过价格战和品牌站等的优胜劣汰后，家电领域逐步形成了地位较为稳固的龙头企业。
以空调行业为例，1995年开始，格力空调销量一直占据中国空调行业第一，2005年开始一直占据全球销量第一，这两项记录一直保持到现在。洗衣机、电冰箱和电视等领域也先后经历过上述历程。
在行业龙头产生后，行业内的竞争逐步趋于平缓，龙头企业可以在维持市场份额不断提高的同时，保持销售价格的稳定或攀升，实现价量两个方面的增长。例如格力电器自1996年上市以来，截至2018年，公司的营业收入增长69.41倍，净利润增长140.82倍，前复权股价增长68.84倍，在业绩的驱动下实现良好的发展。
目前空调、洗衣机、冰箱、油烟机、燃气灶、电磁炉和压力锅等常见家电的市场前四家的市场合计份额（CR4）全国超过50%，电磁炉和压力锅的CR4甚至高达90%以上，空调和洗衣机等则在75%以上。较好的竞争格局促使家电企业能在相对较小的竞争下实现较为丰厚的利润。目前家电行业龙头的净资产收益率连续多年维持在30%以上的高水平。较好地盈利吸引力大批机构资金买入，也是外资重点配置的行业之一。
最近一年来，国际最大的三家指数机构均已将A股纳入全球指数体系，MSCI和富时罗素的纳入比例目前均为15%，标普道琼斯的纳入比例为25%。2019年11月份，第一大指数基金公司MSCI纳入A股大盘股的比例计划进一步提升至20%，同时中盘股的纳入因子有望直接扩充至20%。
全指家用电器行业中，47只个股平均市值约为250亿，除了家电的少数龙头股外，多数个股将在此次指数扩容中直接受益。刚刚过去的10月份，北上资金合计买入A股320亿元，部分机构投资者已经在提前布局。
目前行业ROE靠前的大消费行业指数中，11月1日收盘后，申万食品饮料的市盈率为33.01，申万生物医药的市盈率为39.74，而申万家用电器的行业市盈率仅为19.87，相对的投资性价比最高，对外资的吸引力较大。查看历史数据，当前家用电器的市盈率小于历史上56%的时间，低于中位数，仍处于不错的投资区域。
此外，新交楼的商品房是家用电器的主要增量需求来源，按照工程的建设周期，2017年-2018年销售的部分商品房，将集中在四季度交楼，对家用电器的拉动效果也非常明显。对新增住宅需求较为明显的抽油烟机龙头企业三季度业绩见底迹象明显，股价也逐步走强，对其他家电企业具有示范作用。
目前专注投资家电行业的指数基金为广发家用电器，A类代码为005063，C类代码为005064，其中C类基金持有满30天免收申赎费，仅按年收取0.1%的服务费，适合6个月以下投资，A类则市场定投或长期持有。
基少的“雄霸天下”和“熊指”等优质基金组合也一直将家用电器指数基金做为重仓基金之一进行配置，可以借助各类弱周期的行业抵消部分波动，长期波动更小、收益更高，适合省心的投资者一键配置。
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