基金定投的基本原理是采用平均成本的概念以及在牛市、熊市交替出现的现象来降低风险的，这意味着最终上升的曲线相应地需要长期的投资以克服市场波动的风险。而很多人在看到收益率为-10%，-20%的时候就心惊胆战，忍不住“止损”。殊不知，在下跌时“止损”只会让你的微笑曲线下降在低点，并不会让微笑曲线翘起。我们来讨论一下在不同微笑曲线的区间中，在最低点止损的收益情况，以及坚持一段时间后，在最高点止盈的收益情况。
我们以中证100指数为例进行测算，并且假设从微笑曲线开始的时点进行定投，每周定投1000元。中证100指数于2006年5月29日发布，自上市以来，完整的定投微笑曲线一共出现了3次。从2018年1月开始，第4段微笑曲线似乎已经初具形态，虽然并不明确，但我们知道微笑曲线只会迟到，不会缺席。
No.1
我们以2007年10月12日为第一个微笑曲线的起点时间，2009年7月31日结束。从5979点开始买入，中证100一路下跌至2008年10月31日，处于最低点，假如在此时止损，累计收益率为-49.53%。但在最低点后坚持多6个月，2009年6月19日开始获得正收益，继续坚持2个月，就可以迎来27%的收益，当然整个过程需要忍受开始连续1年的下跌。
No.2
第二个微笑曲线从2009年7月31日至2015年6月12日，经历了近6年的时间。假如在2014年3月14日处于最低点时止损，此时累计收益率为-24.01%。但在最低点后坚持多8个月，2014年11月28日开始获得正收益，继续坚持6个月，就可以迎来81%的收益。在这一轮长周期中，可以发现，定投最多亏不超过25%，但是盈利最多可以超过80%，期间不过相差1年的时间，当然这需要你前面4-5年的沉淀才能看出成效。
No.3
第三个微笑曲线从2015年6月12日开始，假如在2016年1月29日处于最低点时止损，此时累计收益率为-16.85%。但在最低点后坚持多9个月，2016年11月04日开始获得正收益，继续坚持1年零3个月，就可以迎来37%的收益。在这一周期中，定投最多亏不超过20%，但是盈利超过30%，期间不过相差2年的时间，当然这需要你前面忍受8个月的指数下跌。
No.4
最后一个微笑曲线从2018年1月26日开始，直至2019年8月14日，定投的收益率已经达到了5%，2018年12月28日处于最低点，此时累计收益率为-13.29%。在最低点之后坚持仅3个月，2019年2月22日开始获得正收益。并且在这一区间的微笑曲线的尾部还未完全形成，还有进一步往上发展的空间。截止2019年8月26日上午11时，中证100的指数点位为4032点，低于2007年第一次微笑曲线的开始点，高于2009年第二次微笑曲线的开始点，接近于2015年第三次微笑曲线的开始点。所以说，现在正是定投的好时机。
总的来说，从目前中证100的微笑曲线的区间可以看出来，假如我们在指数最高点开始定投，从指数最高点到最低点的时间不超过5年，并且熬过最低点后，不超过1年的时间，累计收益率就可以变成正的，继续坚持不超过1年3个月的时间，在最高点止盈便可以获得最低27%，最高81%的回报率。可是若是你在最低点止损，便要承受最低-17%，最高-49%的亏损。
由此可见，定投需要保持良好的心态，不能由于指数的周期下降而产生恐惧，做出“止损”的错误举动，因为微笑曲线最终上升到尾部要经历一段下跌的过程。下跌之后，很快曲线会再次翘起，获得上扬的弧度，完成最终的微笑曲线，让收益的玫瑰绽放。
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