关健因素在于时间长度。未贴现来看,前20年只占三成,21年及以后占七成啊!它这里应该演示终身寿险吧
那么,你的业务是几年?
同样是100元EV,折现率都是11,甲公司是一笔10年业务,乙是50年。那么最终释放的利润会有倍数的差距,贴现率越高,差别越大
只看EV,不看背后的业务素质,在高贴现率下,会造成很大的误差。只比较PEV就说谁高估,谁低估了,只有在业务结构相同的前提下有意义、⋯
$中国平安(SH601318)$ $中国太保(SH601601)$
关健因素在于时间长度。未贴现来看,前20年只占三成,21年及以后占七成啊!它这里应该演示终身寿险吧
那么,你的业务是几年?
同样是100元EV,折现率都是11,甲公司是一笔10年业务,乙是50年。那么最终释放的利润会有倍数的差距,贴现率越高,差别越大
只看EV,不看背后的业务素质,在高贴现率下,会造成很大的误差。只比较PEV就说谁高估,谁低估了,只有在业务结构相同的前提下有意义、⋯
$中国平安(SH601318)$ 未来若干年保险利润释放计算:截止到2019年中报,平安寿险的有效业务价值是4474亿,中国太保寿险是1807亿,如果我们简单的乘以5很容易得出(参考友邦)。关键,以上还只是历史存量。每年平安还在以750亿,太保270亿速度增加继续增加(继续乘以5)。
$中国平安(SH601318)$ 未来若干年保险利润释放计算:截止到2019年中报,平安寿险的有效业务价值是4474亿,中国太保寿险是1807亿,如果我们简单的乘以5很容易得出(参考友邦)。关键,以上还只是历史存量。每年平安还在以750亿,太保270亿速度增加继续增加(继续乘以5)。
感谢山神提供平安,太保的价值前景。在我眼里您是雪球里最懂保险行业,没有之一。
平安有效业务价值是太保的3倍不到。 总市值:1.61万亿 是 太保总市值:3127.30亿的近六倍。 太保低估?
拿着就好
膏太肥可能是被GDR看中的原因之一
【转】【保险】
太保的有效业务折现期可以通过敏感性估算,加权大概是8到9年左右,新业务价值也是8~9年左右
巴老爷子说他看不看不懂高科技股,看了您的文章我咋觉得我看懂了一丝丝高科技股——折现率取大一点,就可以解决高科技公司容易被颠覆的问题
友邦保险在2018年报中的第275页,给我们展示了一个计算结果,不到400亿刀的有效业务价值,在未来若干年可以释放2140亿刀的利润。也就是说,如果不折现,这个利润是折现后的5倍多。 要知道,友邦的折现率大约在8-9%之间,而我们的平安,太保,折现率都是11%。实际上折现和不折现的结果从数值上看,更大。
其实累计折现未来利润来测算估值(市值)只是一种思路,10年内平安大概率是TOP1市值的公司,最具想象力的是未来以后年利润峰值是多少?如果苹果以后每年赚到800亿美元,大概率中国市值TOP1的也应该在5000~6000亿年利润左右!有了这个估算,利润差距一下拉开了,其下各种小公司根本沒必要投了!