2019年，成长股终于“翻身”，
过去不受人待见，
今年，人家用业绩说话，
用实力证明成长风也可以很牛X！
Richenough小姐翻了下wind发现，
年内排名靠前的成长风格基金占据上风↓↓↓
来源：WIND，截至2019年10月21日
我中长期定投了几只成长风格的基金，以前看收益，内心好苦，现在看持仓收益率，简直偷着乐，总算是熬出头了！要知道2016年以后，在成长VS价值之争中，许多成长风格基金都被摁在地板上摩擦——
这是某明星基金2015年以后净值走势，说多了都是泪！
来源：wind，截至2019年10月17日
成长风格基金很容易飙升，让基民火速赚到钱，尤其当风来的时候，成长类基金简直是“鸡犬升天”。
今年8、9月，有的成长类基金一个月可以涨40%；回顾2015年，也有不少基金几个月净值就翻倍。但是，当风停下来的时候，成长风基金又是“一地鸡毛”，如果你不幸刚好是在风口的时期上车，那你会被这类基金虐的很惨。
像这样净值走势像坐过山车一样的成长型基金，也许并不适合大多数基民。
不过，经历了三年多创业板熊市，不少成长风格的基金经理更看重风险控制，不贪快、更求稳，收益更具持续性。下面Richenough小姐亮出几位风格较稳的成长型基金经理，供大家参考——
交银施罗德：杨浩，何帅
前段时间兴全合泰募集火爆，也带火了基金经理任相栋前东家交银施罗德。交银施罗德是业内一家比较有个性的基金公司，曾出过与王亚伟齐名的明星基金经理。
言归正传，过去几年，交银施罗德的投资实力让很多人刮目相看，他们的基金经理私下介绍“成功秘诀”时，曾自称是“在垃圾堆里挑宝贝”。何谓“垃圾堆”？就是挑别人嫌弃的成长股。其中的代表基金经理就是杨浩、何帅。这两人成长投资风格有所不同。杨浩：
代表产品：交银双息平衡 ( 519732.OF )
杨浩从2015年的7月开始做基金经理，投资偏向中小盘、科技板块。虽然2015年以来创业板表现并不好，但是，板块不佳没影响他的实力发挥，杨浩过去每一年表现都是排名在同类前列。
来源：WIND，截至10月18日
交银双息平衡风格分析：
杨浩的成长股投资方法标新立异，他习惯将成长股按照Gartner生命周期进行归类。基于所处的生命周期不同，给予的估值和投资方法也会不一样。
比如，2016年，杨浩认为大部分科技行业处于萌芽期阶段，买入持有策略并非很好的科技股方式，而是做一些主题轮动。也就是通过这套体系，在2016年成长股偏熊的市场中杨浩取得了正收益。
再比如，他看待产业的角度和别人不一样。在2017年初，杨浩看好LED，而别人都觉得这个产业已经老化，但杨浩就坚定认为，这种处于产业周期第四阶段的公司，应该用景气度视角去看，其估值性价比非常好。因此整个2017年杨浩又布局了一批“迎接未来的IT硬件基础设施”公司，取得不错的投资成绩。何帅：
代表产品：交银阿尔法 ( 519712.OF )
判断一个基金经理是不是牛，也要看弱市中控制回撤的能力。2018年，在上证综指下跌24%的情况下，何帅管理的两只基金——交银优势行业净值守住正收益、交银阿尔法略微亏损0.42%，这份成绩单让他声名大噪。
何帅是从2015年9月开始管理交银阿尔法，也是创业板泡沫吹破之时，不过，在此后几年，交银阿尔法的表现没让投资人失望，排名处行业前列。
来源：WIND，截至10月18日交银阿尔法风格分析：
何帅的投资风格倾向于稳健，能力圈偏向成长价值，坚持自下而上寻找合理估值的可持续成长的公司。
区别于杨浩从生命周期选股，何帅的成长股投资方法是寻找可持续成长行业及公司，赚取公司价值确定性成长的收益。他选股方法借鉴了巴菲特的“长坡厚雪”理论——
1、要有“长长的坡”：需求端可持续，既包括来自于人的本能，如吃喝玩乐、享受等需求；也包括来自于科技变化趋势；
2、要有“厚厚的雪”：企业竞争力是否可持续。
3、在合理的价格买入，获得相对确定并可预测的预期收益期。何帅在挑选成长股时，会十分看重买入价格的安全边际以及未来成长的确定性。不确定性较大、估值过高的个股，何帅都会比较谨慎。
景顺长城基金：杨锐文
代表产品：景顺长城资源垄断 ( 162607.OF )
杨锐文从2014年10月开始管理公募基金，是景顺长城基金旗下最具成长风格的基金经理。杨锐文曾自称“这三年我一直在盐碱地里种庄稼”，何谓“盐碱地”？指2016至2018年处在A股成长股熊市期，而他管理的基金主要配置的了成长股。
来源：WIND，截至10月18日景顺长城资源垄断风格分析：
杨锐文的成长股核心投资理念是“通过符合产业趋势的行业，挑选高成长个股”。不同于何帅在市场上寻找未来确定性高的可持续成长的企业，杨锐文寻找的是未来“趋势”，他希望自己做成长股的价值发现者，也就是二级市场的风投类投资者。
杨锐文认为，风险投资阶段，大家对其认知不清晰，护城河不强，但这种股票价格便宜，也容易受到市场忽视。因此风险投资必须有洞察力，认识到公司的潜力。所以，针对组合重仓股，杨锐文一般会自己进行高频跟踪，一半重仓股都自己做模型。
华安基金：胡宜斌
代表产品：华安媒体互联网 ( 001071.OF )
华安基金近年来涌现一批投资新秀，胡宜斌是其中之一。
胡宜斌从2015年11月开始管理华安媒体互联网基金，这4年越做越出色，值得一提的是他管理的华安媒体互联网在2018年熊市还能有正收益，逆市上涨0.81%，今年以来，5G基金大火！他管理的这只基金又上涨66.70%。
来源：WIND，截至10月18日
华安媒体互联网风格分析：
胡宜斌的投资框架主要是从盈利出发，寻找有盈利增长的个股。他认为，这种风格比较容易对冲杀估值带来的系统性风险。同时，基于盈利出发的个股挖掘，在熊市中能够抵御估值下跌，也能创造出大量的Alpha。
在投资过程中，胡宜斌会还比较关注持有人的体验，看重安全边际，对风险补偿要求高，偏好在公司动态估值较低、安全边际较大的时候去买。
过去三年是成长股最艰难的时期，但也给我们一个时间反思什么样的成长股投资才更具持续性。
2019年以来，5G、科创板等概念火爆，像极了2014年-2015年的味道。如果你是想赚“快钱”，上述几位基金经理也许并不适合你。
但如果你看重的是长期成长的钱，你可以采取中长期定投的方式，参与投资优质基金经理的基金。希望我整理的这份名单能对你所有帮助。