01寻找安全边际接触基金投资这么多年，如果让我总结关于基金的投资心得，我一定会认为安全边际是最重要的。在估值修复下，安全边际越高，更能控制好回撤。通俗的讲，我们认为的安全边际，会通过各项指标来评估，比如市盈率和市净率。本质上，估值反映了一件物品的价格和价值之间的衡量标准，同时从数据上客观定义了物品现在价格和其内在的价值的差距。
一般通常认为，当价格和价值的差距越来越大时，就会形成高估或低估。如果估值高，就可以判断价格高于价值，存在泡沫嫌疑，这时候投资的安全边际很低，假设估值向下修复，指数基金就跌了。
同理，当市场价格远低于内在价值时，安全边际足够高，估值向上修复，存在很高的盈利空间。
所以，我们买指数基金赚的钱有两部分：
第一个是估值修复，价格回归价值赚到的钱；
第二个是市场价格进一步抬升而赚到的钱。
上图很清晰的表现了市场价格和内在价值之间存在的安全边际。
与其说是价值决定价格，不如认为价格在人的主观情绪中与价值的偏离度很大。
这种偏离度出现的时机不多，比如每次熊市最悲观以及牛市最疯狂的时候，都是偏离度异常的情况。
两者的区别在于，前者的偏离度越大，我们赚钱的概率越高；而后者再前进一步可能就是崩塌的深渊。正如2018年，那是整个A股价格和价值偏离度大的时期，也是我们无法承受继续亏损的时期，同时价格远低于价值的时期。所以，当机会出现时，毫不犹豫抓住，在不远的将来，市场会回馈你的。02主要市场指数估值
全球主要市场指数数据，综合估值指标为PE、PB、盈利收益率、ROE。
其中，90%为A股核心、行业和主题指数，A股外的主要市场为全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。
权益资产除股票外，原油、RETIs等其产资产依据历史价格或波动参考配置。
第604期全球主要市场指数估值表
点击查看大图更清晰盈利收益率=1/PE*100%ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置-表示暂无数据指数估值表说明：1. 绿色部分为偏低和相对低估指数，安全边际高，预期上涨概率大，可选择定投，偏低估值分位点历史位置低于10%；2. 白色部分为合理估值指数，已定投仓位继续持有，不再买卖操作；
3. 红色部分为估值偏高指数，安全边际低，可根据市场热度，分批止盈；4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs等大类资产；
5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；6. 历史分位点参考界限：偏低(<10%)、低估(<30%)、合理(>30%)、偏高(>80%)；7. 部分指数不适用以上指标。03长期的投资定位主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；动态平衡策略和资金网格化管理；基金组合配置，对冲品种风险；中长期投资，忽视短期波动；中低风险策略下的投资品种；最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。