这年头随手一抓都能找个比中证500要好的中小盘指数，就像这个
香港中小概况
之前分析香港大盘的时候，不少朋友在后台问到香港中小的情况，其实当前整个港股都表现得相对低迷，所以从系统性机会来讲，香港中小也应该具备一些机会，所以今天就跟大家聊聊这个指数当前的投资价值吧。
香港中小指数的样本范围是“在香港上市的中资企业”，所以它跟香港大盘一样，受香港当地的经济环境影响很低。
先整体看看基本估值情况，
当前PE为11.93，PB是1.32，结合估值百分位来看，香港中小的指数整体处于低估边缘位置。
接下来看看市值情况，香港中小这个名字的由来，就在于它的成分股是从中资港股里流动市值“后30%”部分的成分股构建而成，根据市值加权并且权重会在5%以下。
所以，它选出来的品种会跟A股的中证500更加接近，
整体来看香港中小的成分股市值平均值虽然比中证500大，但是差距不大，整体处于同一区间内。
所以，香港中小这个指数同样可以看作是配置中小盘企业的一个品种。
香港中小与香港大盘的比较
在了解基本情况后，我们进一步对香港中小进行分析。
首先，之前最多人问到我的一点，就是为什么配置香港大盘而不配置香港中小？
我们从上面的分析可以知道，香港中小虽然也是聚集一堆在港股上市的中资企业，但是这些企业有很多并不在A股上市，并且权重也比较小。
而小牛慢跑重点配置的香港大盘，其实也是对标国企指数，里面都是一堆在AH两地均有上市且在港股里折扣极大的中资企业。
而吃这部分的折价和估值回归就是我们配置香港大盘的核心目标。
这就是配置香港大盘而不配置香港中小的核心原因。
当然，如果单纯看香港中小的投资价值的话，我认为还是挺不错的。
首先，我们看看行业分布，
从行业分布来看，香港中小的行业分布非常均衡，并且有不少是国内的优势行业，比如消费、医疗、地产。
这里特地说说消费和医疗。
我们知道，A股里面消费和医药是两大热门板块，估值极高，但是在港股却并不是这样，很多优质的消费股和医药股，估值并没有大家想象的高。
以香港中小里面的一些权重股为例，在A股里面我找了同板块和业务类似的企业对比，大家可以感受下，
从上面几个标的来看我们可以看出一些板块上的明显差异，像医药板块石药和恒瑞的估值是完全两回事。
另外，电子类企业里，立讯精密和舜宇光学现在看上去好像估值差不多。
但大家要知道，舜宇光学当下的估值已经处于历史百分位69.59%的位置，而立讯精密则只是59.07%。
香港中小里还有很多传统行业比如汽车、能源等企业的估值，要远远比A股低很多。
所以，单纯从编制和行业估值来看，香港中小都是挺不错的配置品种。
香港中小与中证500的对比
如果从中小盘配置的角度来看，我们从上面的分析可以初步看出，香港中小由于行业编制合理，估值整体相对低估，投资价值同样比A股的中证500要好不少。
而从过去几年的走势来看，香港中小相对于中证500的超额收益也非常明显，
过去几年里香港中小的走势大幅战胜了中证500，当然可能大家觉得中证500的估值过去几年杀得好狠，但哪怕排除掉估值的影响，香港中小也依旧能跑赢中证500约5%。
如果进一步结合企业质地和估值来看，后续香港中小继续跑赢中证500，也是大概率的事情。
另外，我们从香港市场的情况也可以大致判断，随着A股国际化推进和新股的持续发行，中小盘的整体估值将很有可能快速向港股靠拢，尤其是业绩一般的中小盘。
这也是当前不建议配置中证500的另一个重要逻辑，港股中小盘质地比你好，估值比你低30%，中证500的这种溢价是否还能保持？
当然，虽然中证500的投资价值要比香港中小低，但聚集了A股低估中小盘品种的标普红利，当前的估值情况比香港中小还要吸引人，虽然过去几年也跑输香港中小，但未来则不一定。
以当下为基点考虑的话，如果是更偏向看好港股市场未来估值回归会带动香港中小走一波的话，或者更看重行业分布的话，可以考虑配置香港中小，如果说更偏向估值和分红的话，那么可以考虑标普红利。
话说今天GDP数据一放出，A股直接原地爆炸螺旋起飞上演跳水。
其实我看了下其他数据，整体的表现并不算特别坏，所以这种杀跌我更倾向是情绪影响。
今年我对上证指数的极限位置判断依旧是2700点，部分躺在地上的品种更是跌无可跌，所以大家可以淡定一些。
另一边，中建9月经营报表出来，基建业务继续稳如狗的实现了6.3%的增长，地产销售增长保持在30%。
如果四季度想要保住数据，在地产不刺激的情况下，基建大概率是要被推出来了。
持有基建的股海难民表示，想想都有点小兴奋。
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