还有多少外资将要进入A股？外资比我们更聪明吗？
上篇《外资给我们A股带来了什么影响?》说到，过去几年，外资已经对A股产生了深远的影响，今天接着说：
一、未来还会有多少外资进场？
根据银河证券数据，截至6月末，外资市值16473亿元，同月末公募基金持有A股市值19976亿元，二者差额为3503亿元。近几年公募基金基本上就没增长，按照每月500亿的流入速度计算，今年外资就有望超过公募，最晚明年。
目前虽然MSCI扩容A股已经基本完成。富时指数还在继续，2020.3，富时还要把比例从15%提升到25%，并且会继续征求意见是否扩大比例。标普才刚刚开始纳入。
不过这些指数资金都是小钱了，主动投资才是大头。根据银河证券数据，2019年第一季度，外资持股市值比重占A股自由流通市值比例为4.12%。↓
虽然相比以前是提高了不少，但其实与别国相比还处于很低的水平，在其他国家，外资持股比例一般是20-30%。↓
在台湾也是20%左右，在印度甚至达到了72%!!!↓
咱们国家市值大，即使打个折扣，按照未来外资持股15%计算，依然有很大很大的空间，还有很多很多的外资（5万亿）要进来。相比之下，msci、富时、标普等指数纳入A股带来的被动资金（几千亿）是不是小钱？
中金公司也估算，未来10年外资平均每年净流入A股的资金量可能在2000亿元至4000亿元左右。
从近期数据来看，外资也确实在加速流入，截止9.20，本月外资流入量达到607亿元，又刷新今年的月流入记录。
从政策上看，9月10日，外汇局宣布取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。说明政府也是欢迎外资进入的，帮助外资进一步畅通了渠道。
不仅是股票，在多国负利率的背景下，中国债券也遭外资疯狂扫货。中央结算公司数据显示，截至2019年7月末，境外机构托管在该公司的债券规模达到16986亿元，为连续第8个月增持中国债券。
前段时间周期达人桥水达里奥也高呼“不参与中国市场你一定后悔”，据说他买的也是咱们的国债。
综上，未来几年，外资依旧会大幅流入。
二、外资比我们更聪明吗？
1、外资比我们看的更长远吗？
由于A股的历史短，所以我们整体的经验也更少，可以参考的数据、可借鉴的历史也更少，市场中大部分参与者看A股时，都是在用牛熊的思维看待，用估值的波动去看待，其中还包含了大量盲目的韭菜（比如我）......
外资的视野更宽广，有上百年的投资历史沉淀，看到的东西肯定会更长远，对价值、波动和周期的理解也会更深，他们来到A股这个市场，肯定会更有优势。
我们认为$贵州茅台(SH600519)$已经贵了，他们依旧乐不思疲的买买买，肯定不是傻子。这么多年一直不停的买买买，肯定不是一时兴起。
2、外资看重估值吗？
外资买茅台就算了，为什么买$海天味业(SH603288)$？海天味业的估值都70倍了，老外不考虑估值吗？
还有，如果外资秉持价值投资理念，他们为什么不去买港股？港股中不少都是国内的上市公司，也有很多国内的核心资产，估值更低，同样的公司在港股大幅折价，他们怎么不去买，是不是瞎？还是他们早就在港股玩腻了，对A股还很新鲜？
3、外资会追涨杀跌吗？
请看下图，是不是跟咱们A股今年的走势很接近，A股涨了外资就买的多，A股跌了外资就买的少。↓
还有一种解释方式是：外资买的多A股就涨，外资买的少A股及跌，哈哈，你倾向哪种？
另一个有趣的是：每当美股暴跌的时候，外资就流出或者减少流入。↓这个就不合逻辑了吧？咱们完全是两个市场啊！甚至昨天川建国被弹劾，今天外资也流出了，弹劾这事难道不是利好我们大A吗？？哈哈！
还有，前段时间香港暴乱，不少外资也跑路，他们不光卖出香港本地股，还把香港上市的大陆企业也一起卖了，说明他们其实也搞不清这些公司的差别的吧？！↓
4、外资只买核心资产吗？
还有，外资为什么不买公共事业股，为什么只买高ROE，不买高ROC？不买低PE？
噢不对，貌似他们现在也买这些了，从二季度北向资金来看，外资魔抓开始伸向了部分周期股和公共事业股↓
我觉得可能是这样的：外资刚进门的时候，肯定先抢最好的东西（当地核心资产），等到最好的被抢光了，外资就会慢慢的抢次好的东西，也会把之前盲目抢到的、不想要的东西再丢掉，到最后，持仓肯定会比较符合外资整体的投资理念，顺便在这个过程中重塑A股的定价。
5、外资看不看好咱们的科技股？
根据中金数据，科技股占北向资金合计持股约8%左右，电子元器件是外资持有科技股的最主要的子行业（占比55%）。软件、半导体、通信设备分别占比16%、12%和7%。
外资持有市值最多的科技股包括$海康威视(SZ002415)$、大族激光、隆基股份、立讯精密、启明星辰、广联达等。
咋地，敢不看好咱们中国科技崛起？敢不看好咱们的5G?
可是从走势来看，外资持股科技股整体跑赢科技基准指数↓
综上，整体来看，外资是比内资聪明。局部来看，外资肯定也有不聪明的地方。主要是因为对我们国内还不够了解。
那么知道了外资的趋势和智商，以后咱们的A股会怎样呢，散户如何在外资的阴影下生存呢？记得关注我的微信订阅号是lcnylc，文章首发订阅号，咱下回分解。
成文日期：2019.9.25
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