什么人会在折价时申购华宝油气(162411)

8月23日华宝油气场内新增412万股，对应20日场内限购1000块人民币下满额申购了4120000/(985/0.397) = 1660户。由于20日当天华宝油气收盘时折价0.5%，这接近1700户的申购数据非常有意思，也许意味着目前市场上做华宝油气和XOP跨市场套利的账户总数规模。

为什么折价的时候不直接在场内买，而要又费时间又费钱的场内申购？说白了还是跨市场套利者的风险控制。场内折价买华宝油气只能在开盘时卖出XOP对冲，从A股收盘到美股开盘这段时间油价和美股大盘波动的风险远远高于美股收盘到A股开盘这段时间。因此真正的套利者会忍住场内折价的诱惑，而选择开盘对冲的其实还是赌博。

之前我利用从16日开始连续5个交易日的实际申购账户数y和溢价百分比x线性回归了方程式：y =  2917 + 1402 * x。这个在折价时预测失效可以说并不意外。让我感兴趣的倒是明天的数据，21日场内收盘时是平价，可以借机看看这种新情况下老的线性回归是否成立。预测的26日场内新增是2917*(985/0.399) = 720万股，过几个小时就能见分晓。

为什么我这次不再把新的申购账户数和折价百分比加入到原来的5组数据一起再重新来一次线性回归？这取决于我的方法论态度。我是相信要先有合理的假设，再用数据验证；而不是反过来先从数据中找模式，再归纳理论。在我看来，申购户数随着溢价百分比线性上涨是个非常合理的假设，但是我并不奢望它能在溢价变折价的时候同样生效。

之前准备了一张线性回归的计算示意图，一直打算在某次详细解释算法步骤的时候发出来。不过根据最近的反馈，没有人对线性回归如何计算感兴趣，我觉得以后也不会写了。今天还是把图放出来当封面，免得总让大家看我股神背影。

接下来再算一个命，是大家最感兴趣的，26日华宝油气的交易走势。给出放在文章最后的结论之前，还是请大家耐心看一下数据。

XOP在23日的交易中暴跌接近5%，收盘时在包括我在内的跨市场套利者齐心合力买入了74万股XOP，把收盘时20.81净值的XOP收盘价活活哄抬到了20.93，让美股ETF套利者乐开了花。买入XOP的目的当然是为了在26日溢价卖出华宝油气。就像解密控盘华宝油气(SZ:162411)交易的幕后黑手文中所写，我们这么多人要抢着卖华宝油气了，那么华宝油气集合竞价肯定是全天最低价。这个价格多半会在0.385，因为在A股还有一大批做固定网格交易的韭菜会在0.005的分隔值上无脑买入。