消费，现在是王者还是青铜？

来源：富国基金（fuguo1999）

昨天的白酒，今天的白酒，是否让客官沉醉……

昨天一根大阴线，市场热议白酒乃至消费板块是否到头了…… 今天一根大阳线，估计很多人又改变信仰了……

数据来源：Wind，截至2019年9月12日

白酒是消费行业中，最强有力的支撑点之一。当前，白酒横向和地产、金融等行业比，PE确实高了；但纵向和自己比，还是较2018年初的约40倍PE有距离的，白酒还有高ROE的支撑。

今年是场拉锯战，A股在今年已是第8次站上3000点。毋庸置疑，今年来表现的最好的行业还是消费。

具体来看，28个申万行业今年以来涨幅中，食品饮料、电子涨了66.1%、57.5%，位列所有行业中前二。近两周，消费出现了明显的回调，科技爆发，5G通信、计算机走强。

（8月20日，级掌柜就写了《左手消费，右手科技，长周期下的5星级配置》，快点夸我……）

数据来源：Wind，截至2019年9月12日

收起级掌柜我的小骄傲，

过去的毕竟过去了，当下怎么看？

消费板块，涨的有点多了，有些子板块是有点高了；但消费的业绩支撑还是硬的，盈利增长是普遍高于其他版块的；细分来看，还有一些估值便宜的子行业值得精选。

消费中，酒店、物流等估值比较低。这些子行业PB估值位于底部，年初以来没怎么涨，有后续动能。加之，这些行业过去1年受到国内经济下行压力的影响，需求增速有所放缓；考虑到上述都是消费性需求，大概率企稳的时间点早于经济，当下或许可以重点关注。

级掌柜家构建了符合行业投资逻辑的龙头指数，如消费50指数。此指数把三级行业分类中，和消费行业相关的标的找出来，并在细分消费中用定量的方式挑选龙头公司，消费50指数反映消费龙头公司的走势。目前，跟踪消费50指数的富国中证消费50ETF（515650）正在募集中。（“阅读原文”，了解更多～）

上面说的，消费子行业是一方面；精选个股也是目前消费投资的一条好路径。除了上述被动型的产品，主动管理的产品中，级掌柜家有投资消费的“一把好手”——消费女神王园园。她的成名作是富国消费主题（519915），日常主要在大消费领域精挑优质标的，寻找未来的消费龙头，争取获得超额收益。

今年以来业绩，消费女神王园园管理的非常出色。富国消费主题大涨71.85%，位列同类414只产品中第6名。（数据来源：银河证券基金研究中心，同类指的是偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），截至2019年9月5日。）

刷了一波观点和产品，明天就是中秋节，和家人团团圆圆一起吃个饭才是更正经的事儿。级掌柜在此祝客官，中秋快乐，人月两团圆。

级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月