（一）公募基金最爱的白马股
随着A股半年报的披露，公募基金的持仓也随着浮出水面。
今年二季度最受基金欢迎的A股是格力电器、伊利股份、贵州茅台、中国平安与美的集团，新进基金数量分别高达889、848、810、790与788只。从加仓情况看，已持有上述5公司的基金，在二季度选择继续加仓的分别有132、134、302、319与117只。从数据来看，公募基金钟情的还是一些白马股。
伊利股份作为消费的龙头企业，也是公募基金重仓的对象。截止2018年6月底，我们看下持有伊利前20只公募基金。除了一下消费指数和宽基指数，还有就是一些明星基金经理持有，比如兴全基金下的三只基金兴全合宜、兴全社会责任、兴全合润，东方红系的基金，也有4只持有。还有易方达消费行业、富国天惠、华安策略优选，这些都是长期业绩俱佳的基金经理。
（二）伊利为投资者赚了多少钱
1996年，伊利股份成为中国乳品行业首家A股上市公司，截止2019年8月29日，伊利的市值由4.2亿增长到1774.3亿，增长了421倍，是A股市场公认的白马股。而按上市首日以来的涨幅计，伊利在A股排在第三，累计涨幅达到255倍。伊利的年复合收益率达到了27%，而巴菲特的年化收益率也只是20%左右。
据国外机构统计，2018年全球20强的总营业额，年增长仅为2.5％。从国内情况来看，数据显示，过去5年乳制品行业企业的营收复合年均增长率已经降到4.22%，伊利的这一指标是10.7%。
8月29日，伊利股份发布2019年半年报。报告显示，2019年上半年，伊利实现营业总收入450.71亿元，较上年同期增长12.84%，净利润近40亿元，较上年同期增长9.51%。在国内外复杂多变的情况下，伊利的半年报其实已经很不错了。
（三）辩证看待伊利的股权激励
8月5日晚间，伊利股份抛出一份耗资60亿的股权激励计划草案。方案公布后，引发了一波市场争议。从内容看，以均价31.67元回购的股份，转手就以约一半价格授予管理层股权激励。
9月6日晚间，伊利股份正式发布公告，拟对回购股份的用途进行调整，由原计划“回购股份将全部用于作为后期实施股权激励的股票来源”优化为“累计回购公司股份数量1.82920025亿股，其中1.52428亿股用于实施股权激励的股票来源，剩余3049.2025万股将用于注销以减少注册资本”。
伊利股份拟在2019-2023年间，向包括核心管理层、技术骨干等在内的480名核心团队人员授予1.52428亿股限制性股票，股票种类为人民币A股普通股，占计划草案公告时伊利股份总股本60.97125108亿股的2.5%。
（四）伊利股权激励的焦点
焦点一：需要不需要股权激励？激励的是不是有点多
从国家法律法规层面上，国家政策鼓励回购股票用于股权激励，也是为了促进资本市场长期稳定健康的发展。股权激励其实是将管理层与公司利益的深度捆绑。
整个乳业发展趋于减缓，作为龙头企业的伊利，也需要一些股权激励，来刺激管理层，使其与公司长期利益一致。
放眼全球，不仅仅局限于消费行业，一些明星公司，比如小米、京东、苹果、谷歌，都有不同的股权激励。而在2017-2019 年食品饮料行业公司股权激励方案，有相当多的上市公司董事、高管获授比例占激励计划的比例达到50%附近。
股权激励的亮点之一——解禁周期长达6年。一般的上市公司，解禁时间在3-5年，这个时间段的比例为91.16%，而超过5年的少之又少。时间越长，越能显示管理层对公司的信心，从这里也传递给投资者一个信号。
焦点二：股权激励计划中的8.2%净利润复合增长率，是不是低了点
从整个A股维度来看，连续5年保持净利润增长率8%以上的公司只有210家，占比仅仅是6%而已，因为其实企业连续盈利的难度被低估了。从全球乳制行业来看，全球20强的乳制企业去年年增长仅2.5%。同时，我们还要从整个宏观经济考虑，加上全球范围内的复杂因素，天气、汇率等都提高了未来的隐形成本。
综合来看，这个增长目标还是比较合适的。
值得关注的亮点：
对公司在盈利能力、投资者回报的要求：
未来5个年度的ROE，即净资产收益率（盈利能力）不低于20%；
分红率（投资者回报）不低于70%；
连续五年保持在不低于20%的净资产收益率以及不低于70%的分红率，证明了企业极为突出的盈利能力，以及对股东利益的重视和维护。这个分红比例和ROE设置属于A股较为罕见的投资回报极高的标的。
从以往伊利的管理层的股权激励，激励效用非常明显。面对未来行业的诸多不确定性，伊利需要这样的股权激励来提供动力。