关于如何挑选指数基金这个问题,我们当然是要向价值投资的鼻祖,投资大师,本杰明·格雷厄姆去学习。众所周知,格雷厄姆是巴菲特的老师。他曾经提出了一个神奇的选股指标。这个选股指标就是我们今天要讲的盈利收益率法。
先给大家介绍一下什么是盈利收益率。
盈利收益率是市盈率的倒数。(盈利收益率=1/市盈率。)
市盈率=股价/每股盈利=公司市值/公司盈利。
其实市盈率说白了,就是几年能回本的问题。一个股票现价100亿,每年盈利10亿,那么它的市盈率就是10倍。
10倍市盈率,就是以现价买入,收回投资预计需要花费10年时间
20倍市盈率,就是以现价买入,收回投资预计需要花费20年时间
30倍市盈率,就是以现价买入,收回投资预计需要花费30年时间
再比如,大爷大妈们喜欢把现金存在银行,那银行一般跟我们约定的盈利收益率一般为2%,假设存100万在银行,每年收益大概2万元,需要花50年才能收回这100万,那么其实,这里的市盈率就是50倍。
一般来说,盈利收益率越高,表明公司盈利能力越强,可能被低估。所以我们要购买盈利收益率高的指数基金。
下面来讲一下如何将盈利收益率法应用到挑选指数基金上面。
1. 当盈利收益率大于10%时,开始定投。
2. 当盈利收益率小于6.4%时,开始分批卖出。
3. 在6.4%与10%之间,坚定持有。
盈利收益率大于10%,说明市盈率小于10,此时指数基金是非常低估的。
6.4%的由来是格雷厄姆说的盈利收益率要大于AAA评级债券利率的两倍以上,我们在这里可以将其换做10年期的国债利率。目前国内的10年期国债利率是3.0173%(见下图),其两倍也就是6.02%。是不是很震惊!这个选股指标在40年之后的今天居然还是如此接近,这就是大师的过人之处!
当然,盈利收益率法也有它的适用范围。
它只适合流通性较好、盈利较稳定的指数基金。如果盈利增长不稳定,或盈利情况波动比较大的指数基金就不适合使用盈利收益率法。对于这些情况就需要使用另外一种方法--博格公式法,明天我们会给大家做详细介绍。
将盈利收益率法应用到上证50指数,恒生指数,标普500等指数进行回测,发现效果非常的好。
目前,适合盈利收益率的品种主要是中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、恒生指数和恒生中国企业指数、中证500和中证银行等。