2019年9月投资策略——医药行业

轻轻一点“边际效应投资”即刻关注，并设为“星标”

行情回顾

自年初至今，医药生物板块涨幅为29.72%，跑赢沪深300指数5.81个百分点。8月医药生物板块涨幅6.57%。跑赢沪深300指数。分板块来看，医疗服务涨幅最大，高达15.30%。其次是医药商业，化学制药，涨幅为9.10%，8.46%。

医药生物板块估值为33.91 倍，处于历史偏低水平，对全部A 股溢价率为164.56%，处于历史偏高水平。

9月投资策略

宏观环境来看，国内经济下行压力仍大，外部贸易战扰动仍在，在内外部环境充满不确定性背景下，医药板块的相对比较优势较为突出，建议投资者可继续关注相对安全的医药板块，结合中报业绩，我们建议投资者坚守医药三大主线：

1）创新药及其产业链，包括受益于医保目录调整的恒瑞医药，以及高景气外包型行业，包括泰格医药、凯莱英、康龙化成、昭衍新药、药石科技；

2）稳健增长的医疗器械行业：艾德生物、安图生物、万孚生物；

3）关注低估值同时业绩逐步回升、现金流改善的医药商业板块，建议关注区域龙头：柳药股份、国药股份、国药一致。

9月金股

金域医学

1.公信力与规模效应是第三方检测的核心竞争力，我们判断落后小产能最终会退出，订单会向更具有公信力的龙头企业集中，而金域医学是国内ICL龙头企业,在行业格局改善的情况下有望率先受益；

2.实验室盈利周期为3-5年，2015年后布局的实验室将陆续迎来收获期；

3.2018年年报和2019年一季报，业绩环比提升明显.超预期，跟踪中报；

4.为全国超过22000家医疗机构提供服务，是行业内最专注的公司，但行业内的地位与目前的市值并不匹配。

风险提示

本文所参考资料来自于网络公开信息，所涉及的公司及个股仅作为研究分析使用，文中的信息或所表达意见均不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。请牢记投资有风险，风险且自担。