今日的主角就是闻泰科技600745,一只兼具华为+5G通讯+芯片+人工智能+重组+业绩大增
8月30日晚间,手机ODM大厂闻泰科技发布了2019年上半年业绩公告。根据公告显示,今年1-6月,实现营业收入114.34亿元,同比增长110.71%;归属于上市公司股东的净利润 1.96 亿元,上年同期为-1.77亿元。而此前一季度净利润为0.43亿元,也就是说二季度净利润为1.53亿元,环比增长约256%。
值得注意的是,以上业绩的取得是在财务费用大幅增加的不利情况下创造的,1-6 月份,财务费用 2.08 亿 元,同比增长 119.39%,主要为重组并购安世,利息支出增加所致。如果排除该因素的影响,今年上半年闻泰科技的净利润将超3.6亿。
闻泰科技表示,公司主营业务发展良好,业绩同比大幅增长。目前在研项目进展顺利,预计今年下半年仍将保持大幅增长趋势。
业绩增长四大动力
1、现有客户均有较大增长空间
目前公司已经获得大部分主流品牌认可,成为其首选 ODM 服务供应商,但是受限于公司研发 资源和工厂规模,公司只能满足每个客户一部分需求。随着公司研发规模的扩张和全球各地工厂 的产能提升,相信未来能为客户带来更多更优的产品,使公司获得更大的增长空间。
2、行业领头羊的地位和能力获得客户高度认可
虽然手机行业整体低迷,行业竞争加剧,出货量萎缩下滑,但是公司的规模优势、质量水平、 研发能力、进度管控、成本控制、快速交付、智能制造等优势在目前的大环境背景下得到了充分 体现,高品质、高性价比、快速响应的竞争力进一步突显,不仅获得了老客户的信任和支持,也 让 ODM 的价值获得更多新客户的认可。多家从来没有与 ODM 公司合作的品牌公司都选择与公司合 作,联合研发多种通讯终端(4G/5G)产品。
3、多个重点项目研发进展顺利
上半年公司为海内外客户针对不同产品领域、不同市场区域、不同功能特点、不同价格档次 规划了多个重点项目,各个项目研发进展顺利,先后达到量产状态。特别是柔性折叠屏手机已经在全球发布并上市,搭载高通骁龙 850 平台的移动 PC 也获得消费者认可,销售超预期。
4、通讯业务将与半导体业务形成协同效应
公司从创立到现在一直是上游多家半导体芯片和器件公司重要合作伙伴及战略合作伙伴,与 上游很多半导体公司保持着密切的技术交流、联合研发和业务合作关系。公司向上游半导体领域的拓展将有利于开拓更广阔的全球市场、进入更多的业务领域、诞生更多的技术创新,形成强大 的协同效应。
预收账款大增近2倍,产能提升支撑海外订单增量
从细分业务来看,上半年闻泰科技在通讯业务项目及代客户采购设备规模均大幅增加背景下,公司预付账款增长187.98%,其他应收款增长92.67%,为公司下半年增长趋势打下了坚实基础。业内人士表示,参照公司去年上半年营收及占比(54.26亿元、31.32%)进行预估,闻泰科技2019年营收将在360亿元以上。
为了延续近年来的增长态势,闻泰科技在经营业绩快速发展的同时,不断提升研发水平及整体产能。半年报显示,公司上半年研发费用为3.77亿元,同比增长27.96%,持续为未来技术核心竞争力储能。
此外,公司上半年先后新增印度、印尼和无锡工厂,大幅扩充了生产规模,目前上述工厂只投产第一期,随着下半年及2020年产能继续提升,国际和国内客户订单增加,公司盈利空间将进一步打开。
三季度业绩预告:净利润约2.34-3.14亿元
在公布2019年上半年业绩的同时,闻泰科技发布2019年前三季度业绩预告,预计公司2019年1-9月净利润为4.30亿元~5.10亿元,上年同期为-1.69亿元,同比增长353.85%~401.08%。也就是说,闻泰科技预计今年三季度净利润约为2.34-3.14亿元,超过一季度和二季度净利润之和。目前,公司经营增长态势良好,三季度可望继续保持增长。
收购安世半导体即将完成
根据此前披露的重组方案,闻泰科技拟以发行股份及支付现金相结合的方式,总计268.54亿元购买安世集团部分GP和LP的份额,最终间接持有安世集团控股权。
安世半导体(Nexperia)是全球半导体标准产品行业领先企业,在业界享有盛名,市场占有 率在多个细分领域排名前列。主要产品为半导体逻辑芯片、分立器件、功率 MOS 器件等,其下游 合作伙伴覆盖了汽车、通信、消费电子等领域全球顶尖制造商与服务商,销售网络遍及全球,多年来得到广大客户群的广泛认可。
8月29日,闻泰科技发布重大资产重组进展公告,安世半导体(Nexperia B.V. )于 8 月 28 日收到中国台湾经济部的函(经授审字第 10820711640 号),目前该交易已获得台湾经济部的批准。
闻泰科技表示,此次收购符合公司积极布局半导体元器件的战略目标,有利于公司业务向产业链上游扩展延 伸,对未来提升公司核心竞争力和持续盈利能力具有积极意义。
业内人士预计,以目前闻泰收购安世推进速度预测,安世半导体10月将实现并表,预计2020年将实现100%并表。根据此前收购方案业绩预测,安世2019、2020年将分别实现17亿、20亿元净利润。
5G进展顺利,掌握未来发展先机
闻泰科技是全球领先的5G技术大厂——高通公司的战略合作伙伴,目前被高通公司列为 5G 关键合作伙伴客户。2018年,闻泰科技与高通、联想、OPPO、vivo、小米等公司联合启动" 5G 领航"计划,共同合作开发 5G 相关产 品,这将带来巨大的市场机遇。
目前闻泰科技已经与高通公司签署了多款 5G 芯片的授权文件,并已经拿到高通5G平台相关技术文档。在高通公司的技术支持下,闻泰已启动 5G 相关产品的研发工作, 目前进展顺利。在即将到来的5G时代,闻泰拥有一定的领先优势。
综上所述:闻泰科技从今年开始基本面已经出现极大的改变,下半年开始出现提速,叠加并购安世半导体也将带来丰厚的利润,按照三季度预测中值2.7亿测算动态市盈率不到30倍,目前二级市场趋势向好,上周五随着科技股回调,操作建议:44元附近介入,止损价格40元。
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上周五市场高开低走下跌0.16%,深市几大指数跌幅稍大点。酿酒、食品和保险等少数板块上涨,科技、传媒、化工和地产等板块领跌。题材仅军工概念表现较好,华为、5G、深圳本地、工业大麻、燃料电池等领跌。两成左右个股上涨,涨停板37个,不过跌停板多达16个,大跌5%以上个股145个。
市场呈现的是指数小跌,个股惨跌的格局,主要是上证50支撑指数,看似结构性分化,不过操作难度加大,特别是科技股下午开始集体回调,市场资金主要选择了军工、稀土、黄金等避险概念,这也是跟周末关税有关。
几大妖股集体大跌影响了整体的市场氛围,深圳本地、超跌医药、高位科技都出现明显的大跌,真正的风险还是概念股炒作之后的风险,特别是像深大通这样的垃圾股资金博弈之后怎么上去的就会怎么下来;反而一些趋势的科技股,叠加业绩大增的短期回调到重要均线支撑后还是有从新走强的机会。今年70周年大庆,军工板块近期一直蠢蠢欲动,周末消息国内航空公司开始订购国内的大飞机,这个方向可以重点关注。
科技股近期出现一定的分化,抱团的方向有从华为等消费电子转向国产软件+操作系统+芯片等自主可控类题材的可能,后期还需要进一步观察。
周末金融委召开第七次会议维稳,股市政策仍是暖意慢慢,这也就封杀了下跌的空间;中美同步互征新一轮关税,9月1日正式生效,周末相关的消息一直较少,不过双方还在协商谈判,靴子落地关税的影响现在越来越小;半年报全部出炉,各行业龙头业绩向好,行业集中化越来越明显,这也是目前市场集体抱团的原因;深交所对深赛格和深大通进行了重点监控,这点上周也提示了,深圳板块高位的个股建议先回避,耐心等待第二波的机会;消息称印尼将禁止镍矿石出口 镍价飙涨近9%,国内的盛屯矿业和鹏欣资源可以关注下;证大系崩盘!昔日大佬戴志康投案自首。
10月1日之前政策应该还是以稳为主,大盘9月份区间震荡的概率较大,市场还是结构性机会,军工、科技、业绩超预期的消费都会有比较多的机会,轻指数、重个股,还是要精选优质标的才是盈利的关键。
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