今年涨的最好的版块无疑是白酒、食品等大消费版块，经常有网友问我，现在还能买吗？固然，如果按照现在流行的PE估值来看，别说现在，就是熊市的去年，不管用绝对值来衡量还是相对值来衡量，都没便宜过，更不用说现在了。但长期来看，这些大消费版块还是非常有吸引力的。一次投入风险大，我们试试股债平衡策略。
格雷厄姆曾经建议普通投资者把股债比例定为50:50，我们选用天弘的食品C（001632）和天弘信利A（003824）作为股债的标的，选用C主要是考虑短期买卖成本低，一个公司的基金转换成本也低。再平衡条件一般有按照时间或者涨跌幅等几种，前者比如说3个月、半年、一年再平衡一次，后者如涨跌超过10%、20%再平衡一次。目前流行按照时间来再平衡，这里我们用涨跌幅来试试。
食品C比例50%，再平衡阈值20%，意味着第一次申购的时候一半金额是食品C，一半是信利A，到了2017年11月6日，涨幅已经超过20%了，这时候需要再平衡一次，当时食品C的比例已经到了58%了，所以必须转换多余的部分变成债券。
这里我们用了10%和20%两个阈值来对比一下，10%阈值在3年多里6次再平衡，20%阈值只有1次再平衡，10%的阈值对应的累计收益是26.06%，而20%对应的是32.67%，但收益率低，最大回撤也小了很多，我们看食品C的最大回撤是32.80%，信利A最大回撤只有1.59%，10%阈值对应的最大回撤是19.88%，而20%对应的最大回撤是17.68%，都是介于食品C和信利A之间的。
如果保持再平衡阈值20%不变，从50%开始不断加大食品C的比例，我们看到收益率不断从32.67%增加到58.22%，但随之而来的代价是最大回撤也从17.68%增加到31.32%，再平衡次数也从1次不断增加到4次。
所以任何事情都是有代价的。总有不少网友会问我，这种方法好还是哪种方法好？十八般兵器没有高低之分，只有合适不合适，关羽的青龙偃月刀和张飞的丈八长矛如果对换一下，想必两人都不顺手。适合自己的才是最好的。
其实股债再平衡，不管是用时间作为触发条件，还是用涨跌幅作为触发条件，都是基于涨多了会跌，跌多了会涨，如果再平衡后继续延续着原来的涨跌，那么效果也不会很好。类似的策略在A股相对效果比较好，是基于A股的波动性相对比较大。如果将来的行情真的发展到慢牛了，那么什么策略都不用，只要持有优质的股票和基金，慢慢赚钱就可以了。
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