今年以来，我基于“指数基金+动量轮动”这样一个基本框架，做了一些量化测试。很多测试效果非常好，甚至有测试年化收益达到60%。对于超高收益的测试，也引起了很多争议。为了更进一步的分享与交流，同时也是验证“指数基金+动量轮动”的投资理念，我从5月27日把所有测试中资金容易比较大的一个轮动组合（沪深300+中证500+创业板）投入实盘交易，到目前为止已实盘交易超过3个月，实盘交易结果基本符合预期。
但是实盘交易3个月时间太短，那么“指数基金+动量轮动”到底有没有效，我来说说自己的看法。
首先回顾一下我所有测试的基本框架。
【基本思路】
先建立一个股票指数组合，然后轮动持有组合中的强势品种，没有强势品种时就持有债券。使用指数计算交易信号，买卖指数跟踪的ETF。
【买入条件】（两个条件全部满足才买入）
1、近N个交易日涨幅排名第一（不管涨幅的正负）。
2、当前价大于近M个交易日均线。
【卖出条件】（两个条件满足一个就卖出）
1、近N个交易日涨幅排名不是第一。
2、当前价小于近M个交易日均线。
所有股票指数都不满足买入条件时，则持有债券。
“指数基金+动量轮动”到底有没有效，可以分为指数基金好不好、动量好不好和轮动好不好共三个问题，我们先来看指数基金。
关于指数基金好不好，其实相关文章已经非常多了，我再汇总一下指数基金的优势。
优势一，基金风格受人为因素影响很小。
指数基金是按指数规则被动投资，指数规则是公开透明的，应该买什么卖什么都是由规则决定的，所以基金业绩与基金经理没有太大关系，不像主动管理型基金换个基金经理，基金风格就可能完全改变了。比如沪深300指数基金，不管换哪个基金经理，都只能按指数规则投资沪深300指数成份股。
优势二，投资费用低廉。
指数基金属于被动投资，少了很多主动调研和管理方面的费用，所以与主动型基金相比，指数基金的费用要低很多。绝大部分主动型基金一年的管理费都超过1%，而大部分指数基金管理费都是0.5%，最近发行的一些指数基金甚至管理费低至0.15%。投资中能赚多少钱是不确定的，但是能省多少费用是确定的，省到就是赚到。
优势三，通过充分的分散来降低风险。
今年以来A股不断的暴雷，让广大投资者第一次体会到了分散投资的重要性。如果我们投资沪深300指数基金，就相当于同时买入了沪深300的所有300个成份股，所以不管哪一个或几个成份股暴雷，都对我们没有太大影响。
当然指数基金的优势还有很多，我不再一一列举，感兴趣的可自行百度。如果我说指数化投资是未来投资的发展方向，相信没多少人反对。
我们再来看一看动量好不好。
动量效应又称“惯性效应”。动量效应是指股票的收益率有延续原来运动方向的趋势，即过去一段时间收益率较高的股票在未来获得的收益率仍会高于过去收益率较低的股票。
下面我们来以沪深300指数为例，看一看宽基指数的编制规则。沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现，指数每年6月和12月各调整一次成份股。注意重点，成份股为市值最大的前300名。每年调整成份股时，会把市值不在前300名的剔除，调入新进入市值前300名的股票。大家想一想股票市值为什么会变大呢？上涨啊！涨多了涨到市值前300名了就会被调入沪深300成份股，跌多了跌出了市值前300名就会被调出沪深300成份股。这个背后隐含的逻辑是什么呢？那就是动量效应！
绝大部分主要指数都是按这个规则调整成份股的，你觉得动量效应是否有效呢？
我们最后来看一看轮动好不好。
动量轮动简单一点说就是看哪个涨得多就买哪个，永远骑跑得最快的那匹马。轮动之后的效果如何，我们来看一看股债轮动宽基版近6年测试收益与轮动组合中宽基指数的涨幅对比。
从上表可以看出，从2014年以来，一共有5年轮动组合的收益远大于组合中涨幅最大的指数，只有2017年这一年轮动收益跑输了沪深300指数，但是也跑赢了其它两个指数。动量轮动就是这么简单粗暴，哪个涨得多就买哪个，不需要复杂的分析就可以大概率跑赢指数。
我认为“指数基金+动量轮动”简单有效，是最适合散户的投资方式，你觉得呢？
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