作为传统的主动基金经理，不仅要决定基金的仓位，就是买多少仓位的股票；还要决定投资哪个行业、投资哪些个股。也就意味着他们，不仅要进行资产配置，还要基于个股构建组合。大部分主动基金跑不赢指数的原因，
是否是他们不堪重负呢？根据美国监管的规定，全球最大的桥水基金也要定期公布其13F持仓报告，这个报告可以在纳斯达克交易所查询到：
数据来源：网页链接在桥水的持仓报告中我们发现，其持仓的前5大品种中，两个是标普500ETF，三个是新兴市场ETF。桥水的第六大持仓是黄金ETF，也就是我们熟知的SPDR GOLD;
SPDR500，是美国市场最大的ETF；
VIE，是美国市场最大新兴市场ETF，跟踪的是富时FTSE新兴市场指数。
在桥水持仓的基金中：SPDR：代表是道富集团的ETF产品；ISHARES：代表是贝莱德的ETF产品；Vanguard：代表是先锋集团的ETF产品；
这三家的ETF市场占有率合计为85%左右。在海外成熟市场，大家基本开始使用ETF或者指数基金构建投资组合了。最近两年国内ETF的崛起，跟投资者逐渐开始重视ETF与指数基金研究，并开始基于指数产品构建组合是分不开的。
投资市场的不断增加，例如，A股、港股、美股、日本股市等等；投资品种的不断增加，例如，股票、债券、商品、Reits等等；投资标的的数量成几何形态增长，自下而上的选品种的策略是越来越不堪重负的，同时即便深入的研究也不能避免踩雷事件的发生…… ETF与指数基金将组合构建成本降低到了极致，工具化的产品相关费用越来越低，但是性能越来越好；对于崇尚长期投资与资产配置的机构投资者与个人投资者，ETF势必成本他们最优的资产配置工具。根据深圳信息公司数据统计，在美国股票市场中：全市场ETF交易量与全市场股票交易量的比值为25%左右；A股市场中，在上海交易所这个比例为３％，在深圳交易所这个比例１％。