一
最近，中信发布了2019年半年报告，很亮眼，营收和净利润继续保持增长。
作为证券行业龙头，从一季报就知道，中信虽然同比增长不如其他券商，但营收和利润一直保持着龙头低位。
今年上半年，中信净赚64亿元，对很多散户投资人来说，中信的存在感确实比较弱，因为它的业务大头主要在自营，经纪业务和资管业务都下滑了。
这是中信在开始转型，未来其他券商也可能会沿着这种策略进行，毕竟经纪业务的同质化和资管业务的严格监管，都不太容易赚钱了。
回到证券指数上，我还是看好它的潜力的。
上半年证券的表现很亮眼，与现在医药一样，都在市场低迷时，走出了自己的步伐。
今年券商的业绩肯定爆炸，这一点毋庸置疑，随着科创板分批上市，新增业务带量还是很可观的。
目前证券板块市净率1.65，历史上超过80%的时候都比它要贵，现在算比较便宜的时候。
证券公司指数市净率，数据来源：Choice
直接看估值表的数据，难有直观的轮廓，上图是从2013年开始的证券公司指数市净率走势。
一般来讲，市净率低于1倍时，越低越好，但证券行业它的周期性决定了市净率很难低于1，大概围绕1~2之间波动。
历史上低于1.5倍都屈指可数，2018年是第一次砸出了绝对黄金坑，大部分时间PB都在1.5~2之间。
营收和净利润都保持不错的增长，估值也不算太贵，围绕黄金坑边缘徘徊。
鉴于整个市场低迷，证券的作用肯定还是存在的。
二
全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。
90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。
原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。
第570期全球市场指数估值表
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盈利收益率=1/PE*100%
ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）
分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置
-表示暂无数据
指数估值表说明：
1. 绿色部分为相对低估指数，安全边际高，上涨概率大，定投可选；
2. 白色部分为正常合理估值指数，已定投持有，不买卖；
3. 红色部分为相对高估指数，安全边际低，可根据市场热度，分批止盈；
4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs相关资产类型；
5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；
6. 历史分位点参考界限：30%、50%、80%；
7. 部分指数不适用以上指标。
三
主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
动态平衡策略和资金网格化管理；
基金组合配置，对冲品种风险；
中长期投资，忽视短期波动；
中低风险策略下的投资品种；
最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。