更优选的军工指数也有 ETF 了，过去 5 年每年多赚 7.23%

「又一个军工 ETF 要上市了，都那么多军工类基金了，再上一个有什么意思？」，有读者看到下周富国军工龙头 ETF（512710）8 月 26 日（周一）上市的消息，半抱怨半询问的口吻来问是否要关注。

「意思可大了！后发优势嘛，可以选择更好的军工指数，有希望产生潜在的超额收益」，我是如是回复的。

是的，即使在美国，ETF 产品已经极大丰富了，依然时时刻刻都有新 ETF 产品申报和上市，就在于这个世上没有完美的指数和 ETF。

这些年 SmartBeta 浪潮，其实正是这种后发优势的体现。

此次即将上市的富国军工龙头 ETF 跟踪的中证军工龙头指数，就已经带有 SmartBeta 的味道，并具有较强的后发优势。

从这两个指数的成分股数量来看，都 35 只，也不存在广谱和精选的差别。

从指数编制规则来看，军工龙头指数，更强调 「纯粹」，希望入选的个股，在军工行业的比重更大。

是的，中证军工指数是一个传统指数，只要求主营与军工相关：

然后就以市值规模作为筛选条件，选出入选成分股。按照这样的规则，入选成分股「以大为美」。

对于军工股，军工龙头指数强调「以专为美」：

为什么军工股 「专」 比「大」好？

中证指数提供的数据显示，军工业务是一项毛利率和 ROE 都比较高的业务，军工股中的军工业务占比越高，财务数据就越漂亮。

下图是两个指数的十大权重股，可以看出还是略有差别。

比如军工龙头指数的第一大权重股是海康威视，而在中证军工中十大不入；同样中证军工的第一大权重股是中国重工，而在中国军工龙头指数中同样是十大不入。

对投资者而言，业绩好固然好，但是如果股价炒到天上了，长期持有回报也未必好。

美妙的是，更专业绩更好的军工龙头指数，同时还更 「便宜」。

根据中证指数公布的指数 7 月单张上的数据，中证军工的滚动市盈率为 55.06 倍，市净率为 2.51 倍。

与之对比，军工龙头指数虽然市净率为 3.43 倍，但是滚动市盈率反而只有 34.05%，这就是 ROE 高盈利强的好处。

更强调军工比重的军工龙头指数，带来了更好的收益。

而与之对比，中证军工指数的同期年化回报仅为 1.88%。

9.11-1.88=7.23，每年差这点，差距可是绝对不少啊。

具体逐年看，可以发现在 2015 年和 2016 年，军工龙头指数只是表现略好，但是到了 2017 年，则是天壤之别，在中证军工下跌 18.37% 的同时，军工龙头指数的涨幅却有 21.33%。

军工龙头指数虽然过去 5 年回报大大好于中证军工，不过在过去 1 年时间段中，还是弱于中证军工的。

这其中，可能与两个指数持股差异度比较大的权重股（比如海康威视、中国重工）的表现相关。

军工龙头指数，是个好指数。

而富国基金，则是将其转化成了 ETF 产品，也就是 8 月 26 日要上市的富国中证军工龙头（军工龙头：512710）。

不得不提的是，在 ETF 产品线上布局并不算多的富国，此次可谓是不鸣则已一鸣惊人。

根据上市公告，此次军工龙头 ETF 的总规模高达 72.02 亿元，大量军工企业的股东很是捧场，应该拿出了不少持股参与认购。

不过，对于 ETF，规模固然重要，但是上市之后的交投是否活跃，同样重要。

虽然富国旗下的 ETF 并不算多，但是从流动性维护来看，做的还算不错。三只 A 股 ETF 的日均成交额都保持在过千万的水准，这对于交易者显然比较友好。

关于军工龙头 ETF（512710），该说的都说了。

上市之后的表现如何，只有上市后才知道。不过作为军工投资领域的新标的，不妨先将其加入自选股关注名单，时时观察之。