为何大多IUL产品选择挂钩标普500指数？

指数型万能寿险（IUL）是美国金融市场特有的保险产品，因其高回报以及保底的投资保障深受中国高净值人士追捧。此类保险产品大都以低风险债券及期权的投资组合进行投资，而不是直接参与股市，保单现金价值的收益以挑选的股票指数为标的，收益率直接与股市挂钩。指数上涨，保单收益率也涨；指数下跌，保单有保底收益，最差保证收益为零，实现保本投资。

大多IUL产品会选择挂钩标普500指数，那么为何标普500会成为美国各大保险公司派息指标的首选？

标准普尔500指数英文简写为S&P 500 Index，由标准普尔公司1957年开始编写，是记录美国500家上市公司的一个股票指数。

标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生于1860年创立。标准普尔为投资者提供的信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，被广泛认可，是金融投资界的公认标准，在资本市场发挥着极其重要的作用。

标准普尔是创建金融行业标准的先驱，而其中的标普500指数，更是成为美国投资组合指数以及全球股市表现的参考基准。

标普500采用的是市值加权的计量方式，以股票上市量为权数计算，这也是目前世界范围内最普遍使用的指数计量方式。而且具有不需频繁调仓、流动性强的特点，能够更加深刻的反映公司股票在股市的实际情况。

除了计量方式合理，标普500的数据涵盖范围也比较大。一方面，标普500占据了美国股票80%的市值，涵盖了全球十大品牌中的七个。另一方面，不同于其他指数，标普500涵盖了北美产业分类体系（NAICS）的所有行业，如金融、科技、工业、医疗、能源、快消等，并且每类行业的比重都不超过20%，行业分布不仅广泛而且均衡。

从指数编排的合理性，以及经济代表性来说，标普500指数比道琼斯指数要更强一些。标准普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的。

以标普500为基准的指数型寿险（IUL）为什么可以实现高回报及保本投资呢？

我们先来看下标普500的历史数据趋势。

上表中可以看出，在面临伊拉克战争、2007年爆发的次贷危机、2008年美国股市崩盘引发的全球性金融危机时，标普500虽经历了短暂性下跌，但很快就实现了反弹，并且呈现持续走高的趋势，历史数据十分稳健。

我们再以TransAmerica公司的IUL产品为例，观察一下以标普500指数作为标的资产派息标准的IUL产品的回报趋势。

可以看出，在过去20年里，指数型万能寿险（IUL）的产品利率回报，多数年份的年利率基本在12%左右的水平。而在爆发严重金融危机的年份，如2000年和2008年，标普500指数受到影响短暂回落，收益为负，但指数型万能寿险的利率回报依然稳定在0%，没有出现因股市下跌而亏损的情况，实现了保本投资。

除此之外，从标普500指数的历史数据来看，在任意时间点参与投资标普500指数20年，其平均年收益率比都可以达到7%以上。

因此，指数型万能寿险以标普500指数为基准派息，对投资者来说是具有强大的抗风险能力的。