『Smart News | 国防军工』机构看好国防军工板块三季度走势

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国防军工、国防、军工


国防军工行业由国防投入领域涉及的相关公司组成，主要包括航空、航天、兵器、船舶、信息安全等子行业。

国防军工热度走势图

本公众号于6月16日推送过一篇关于国防工业的新闻（查看详情>），但是这个概念持续处于高热度、高爆发度之中，以下是最新新闻：

Smart News共3篇

Smart News1：

发布于2019年7月29日

来自中国证券报

机构看好国防军工板块三季度走势

在上周五两市的调整中，强势主线表现多数趋弱。在这样的背景下，国防军工板块全天走势强韧，从日K线上来看，申万一级国防军工行业指数走出了四连阳。分析人士表示，考虑到军工板块二季度调整比较充分，行业中报业绩预告实现稳定增长，同时公募基金持仓占比处于低位，判断三季度军工板块或将有阶段性的机会。

走势强韧

上周五，两市主要指数调整，上证指数和深证成指小幅收涨。在这样的背景下，国防军工板块走势强韧，全天震荡上涨，截至收盘，申万一级国防军工行业指数上涨1.08%，涨幅位居申万一级28个行业之首。

数据显示，上周五国防军工行业板块中66只股票中有53只收涨，仅有8只个股下跌，从这一表现看，这在上周五的盘面中已算得上相当“亮眼”。板块内航新科技涨停，博云新材上涨4.08%，晨曦航空、航发科技、洪都航空、三角防务、江龙船艇涨幅超过3%。从日K线上来看，上周五国防军工行业板块上涨，连续四个交易日收阳。

从公募基金持仓来看，数据显示，2019年二季度公募基金重仓股持仓总市值(不含港股)达10438.11亿元，对军工行业重仓股持仓总市值(不含港股)为188.26亿元，持仓比例为1.80%，环比下降0.48个百分点。其中，主动偏股型基金(普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置基金)对军工行业重仓股持仓市值(不含港股)为71.52亿元，持仓比例为0.98%，环比下降0.29个百分点，该持仓比例为自2013年四季度以来近23个季度最低位。

招商证券表示，公募基金对军工行业持仓比例、军工行业估值水平等均处于历史低位，结合行业成长叠加改革的逻辑，该机构认为配置军工正当时，看好军工行业下半年投资机会。整体来看，一方面，行业的基本面持续改善趋势明确；另一方面，各项改革政策持续推进，如军工资产证券化加速、国有投资、运营试点持续推进，军工行业股权激励和工资总额改革有望加速等，有望为行业带来实质利好。

三季度超额收益可期

今年以来，申万一级国防军工行业指数累计上涨31.30%，涨幅位居申万一级28个行业第七位。

对于国防军工行业板块的投资，银河证券表示，守得云开见月明，三季度军工行业超额收益可期。2019年二季度以来，市场出现明显回调，中证军工指数最大回撤约21%，估值风险释放较为充分。随着外围局势逐渐明朗，市场风险偏好有望得到修复，叠加科创板对科技股的估值提升效应，短期板块有望走强。中长期来看，板块整体估值水平仍处于历史底部区域，叠加基本面持续改善，改革红利不断释放，热点事件或层出不穷，板块投资机会有望凸显，基金军工持仓占比将大概率回升。配置方面，依然建议以龙头白马为基，积极布局真成长个股。

中泰证券表示，军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性。成长类标的建议专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。过去两年军工改革处在规划、试点阶段，随着改革进入纵深，2019年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破，改革红利的逐步释放将充分助力行业发展，建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。

Smart News2：

发布于2019年7月28日

来自大众证券报

国防迈入新时代三条主线布局军工板块

在八一建军节到来前，新版国防白皮书发布。恰逢建国70周年，热点事件或层出不穷。分析人士表示，白皮书的发布从中长期指明了新时代国防战略和军队建设发展方向，军工行业高质量发展需求异常迫切，行业未来增速可期。

事件驱动新版国防白皮书发布

近日，国防部发表题为《新时代的中国国防》的白皮书。这是中国政府自1998年以来发表的第10部国防白皮书，也是党的十八大以来发表的首部综合型国防白皮书。

此次发表国防白皮书的目的是为了阐释新时代中国防御性国防政策，向国际社会更好地介绍中国建设巩固国防和强大军队的实践、目的、意义，增进国际社会对中国国防的理解，增进中国同世界各国的互信与合作。

《新时代的中国国防》白皮书分为四个部分，共约2.7万字。正文包括六个章节，分别从国际安全形势、新时代中国防御性国防政策、履行新时代军队使命任务、改革中的中国国防和军队、合理适度的国防开支和积极服务构建人类命运共同体等六个方面详细阐述了中国国防的根本目标、鲜明特征、战略指导、使命任务、开支结构等。

行业动向实战化将带来长期业绩支撑

白皮书对台海局势、实战化训练、重大安全领域关注增多，值得关注的是，与前面9部国防白皮书相比，此次白皮书首次披露了军队实战化演习代号，实战化训练被提高到前所未有的高度，书中单独列出一节进行了详细阐述。中信建投认为反映实战化训练对于国防训练的重要性，实战化训练将为国防军工企业带来长期的业绩支撑。

在第三章 “履行新时代军队使命任务”里，白皮书提出了保持常备不懈的战备状态且开展实战化军事训练，从2012年起，全军兴起大抓实战化军事训练的热潮，师旅规模以上联合实兵演习80余场。白皮书里还公布了演习系列代号，如陆军的“跨越”“火力”系列实兵实装实弹演习，海军的“机动”系列实兵对抗演习，空军的“红剑”系列体系对抗演习和火箭军的“天剑”系列演习。2018年中国军队应俄方邀请，首次参加俄罗斯“东方”战略演习。

实战化将在三个方面为军工企业带来长期的业绩支撑。一是加速装备更新换代，新大纲对武器装备各项指标提出更高要求，落后装备将加速淘汰，新装备加速列装；二是加快武器耗材消耗，实战化训练将更多的采用实弹射击，加大了对导弹、弹药等武器耗材的消耗，进而增加了采购需求；三是提升武器装备维修保障需求，实战化练兵大幅提高了我军武器装备使用率，“召之即来、来之能战”则对武器装备完好率提出了较高要求，对于飞机、坦克、舰艇等武器装备平台而言，由于训练强度、训练时间持续增大，客观上带来武器装备更大的损耗，对武器装备维护保养的需求将增加。

银河证券预计，未来实战化军事训练将常态化，训练频率和强度日趋提高，随之而来的是枪弹、炮弹、导弹等消耗类武器装备的需求有望快速增长。

国防开支主要包含人员生活费、训练维持费和装备费三部分。自2013年至2017年人员生活费和装备费占比逐年提升，费用占比2017年达到30.8%和41.1%，四年分别增长3.8pct和4.5pct，军费对装备开支倾斜尤为明显。银河证券认为随着军队改革渐近尾声以及实战化训练要求大幅提高，未来训练维持费占比将有所回升，装备费占比仍将维持高位。

投资机会三线掘金军工

“考虑到军工板块二季度调整比较充分，已经发布中报业绩预报的军工企业同比增长18.24%，增长较为稳定，我们判断三季度军工板块或将有阶段性的机会。”中信建投表示。

在投资策略上，中信建投建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导、央企资本运作三条主线。

在景气度横向扩散方面：中信建投建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。整机央企龙头：内蒙一机、中直股份、中航沈飞、航发动力；成长性民参军：高德红外。

在景气度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。中上游国企龙头：七一二、航天电器、中航光电、中航机电、航天发展；成长性民参军：光威复材、景嘉微、亚光科技。

2019年军工央企资本运作或仍以企业类资产为主，院所类资产注入已渐行渐近。军工央企资产注入将是贯穿2019年的投资主线之一。受益于央企资本运作回暖，相关资本运作政策放松的公司。央企资本运作：四创电子、杰赛科技。

2019年二季度以来，市场出现明显回调，中证军工指数最大回撤约21%，估值风险释放较为充分。银河证券认为，随着外围局势逐渐缓和，市场风险偏好有所修复，叠加科创板对科技股的估值提升效应和70周年事件催化，守得云开见月明，三季度军工板块超额和绝对收益可期。中长期来看，板块整体估值水平仍处于历史底部区域，叠加基本面持续改善，改革红利不断释放，板块投资机会有望凸显。

配置方面，银河证券建议以龙头白马为基，积极布局真成长个股，重点推荐进攻和防守兼备的投资组合：钢研高纳、大立科技、火炬电子、光威复材、航天发展、航天电器。

Smart News3：

发布于2019年7月5日

来自大众证券报

南北船战略重组国防军工板块“站上风口”

大盘昨日小幅回调，行业板块多数收跌，国防军工板块却逆势飘红，整个板块大涨1.94%。针对国防军工板块的市场表现，机构认为，国防军工行业景气度持续向上，看好板块的估值修复机会，建议关注有一定基本面支撑且有改革预期的标的。

军工重组股预期升温

盘面数据显示，航发控制、中国应急昨日双双逆势涨停，并带动其余国防军工股逆势上涨。其中，三角防务、亚星锚链、航发科技、中航高科、安达维尔、钢研高纳、中船科技、瑞特股份、航发动力、天海防务昨日均表现不俗，分别上涨8.28%、7.58%、6.32%、5.29%、4.60%、4.54%、4.49%、3.10%、3.05%、3.01%。

在重大事项方面，2019年7月2日，南北船集团旗下上市公司均公告称，接到中船工业集团、中船重工集团通知，南北船集团正在筹划战略性重组，有关方案尚未确定，方案亦需获得相关主管部门批准。

“短期可能对军工并购重组有所刺激。今年监管层鼓励并购重组，但军工领域的并购重组预计仍将遵循成熟一个、发展一个的原则。每次重组对上市公司的影响还要看是否带来估值水平的大幅下降。”安信证券冯福章分析称。

国海证券谭倩分析认为，目前两船旗下共拥有8家上市公司，在资产整合的过程中，上市公司有望从业务协同、资产证券化等方面受益。此外，作为改革代表模式的央企战略性重组的落地，也有望进一步强化国企改革和军工资产证券化的预期。两大造船集团的合并，有望从减少内部竞争、强化业务协同、发挥规模效应等方面提升集团整体盈利能力，看好合并的积极影响。

关注有资产注入预期的标的

个股方面，中船重工签订143亿元民船项目订单，涵盖一系列新造船订单、船舶租约、船舶融资合作协议以及成套装备订单，签约订单金额合计约143亿元。此次签约的产品涉及中船重工10余种船舶产品和成套装备，签约合作伙伴包括国内外航运公司、金融机构、渔业养殖企业、核电企业。展示了中船重工深入挖掘客户需求，在市场经营开拓、产品转型升级、产融一体发展等方面取得了显著成效。

另外，中国船舶是江南造船资产注入打造军工造船总装龙头；中国海防是我国水下攻防体系建设主力军，内生外延发展空间广阔；中船防务变更为中船工业集团船舶动力资产上市平台；中国重工是目前国内最大海洋防务装备上市公司。

安信证券建议，重点关注中国船舶、中船防务、中国重工等船舶总装标的，将充分受益于军、民船双拐点以及民船战略性重组带来的供给侧改革；同时，建议关注有基本面支撑，并有资产注入预期的中国海防；以及中船科技、中国应急作为事件主题性机会下的弹性品种。

另外，国海证券建议关注整体竞争力提升和规模效应下总装企业盈利的加速改善，推荐中国重工、中国船舶；关注定位明确，板块资产质优量大的中国海防、久之洋。关注军工资产证券化主线下的四创电子、中航电子。

*上述新闻对未来股市可能会产生一定影响。