闲来札记：闲聊茅台与阿胶
（作于2019年8月3日，首发个人同名微信公众号，略有修改）
投资是生活艺术的分支，而艺术又来源于生活，有时现实生活中的观察，或许比单纯地看财务报表更有实际意义，所以，我今天的闲聊并非是从投资的定性与定量出发去分析，只是从日常生活的角度，或者从自己是消费者的角度出发来聊一聊。
茅台作为商品，其商品属性是什么？
消费属性+社交属性（包括礼品属性）+收藏属性（包括个人囤货）+金融属性。
是不是很有意思？一瓶酒，因为具备了以上四种属性，突然就变得不再普通起来了，这就是茅台酒的个性之所在！五老二行吗？这么一比较，显然逊色不少！
消费属性，说白了就是喝掉。因为一瓶酒再伟大，其终极的属性还是要被喝掉才有意义。而喝就有学问了，关键是谁去喝，以及如何去喝，于是就衍生出了其他属性：社交属性，其中就包括面子消费、炫耀性消费。
还是先说“喝”，我自认为对于茅台酒每天自斟自饮的有，比如，有些投资大伽可能就如此做，每天自己来杯茅台，“对影成三人”也是自得其乐，但我判断，这种自斟自饮的有钱人绝非是多数，而且是极其极其小众的（相反，我倒是经常见一些投资大伽聚在一起喝，然后晒出来，其实这样一来，就将喝茅台酒演绎成为社交属性了）。因为据我对一些很有钱并且喜欢喝茅台酒的人观察，他们的茅台酒也多是用于社交属性的成份居多，并非是个人消费。
保芳书记说，茅台酒不够卖的，目前只够满足国内市场的三分之一，我估计这是说的实话。但是我认为这是从理论上说的，因为从实际喝掉层面讲，茅台酒目前可能并非真的全让人喝掉了。当然，依现在茅台酒的产量而言，仅够中国人三分之一家庭一年喝一瓶茅台酒的，但我认为这也是从理论上说的，因为，虽然过年过节的，不少的中国人家庭里确实可以打开一瓶茅台酒喝喝（包括孩子们孝敬老人给买瓶茅台品尝品尝），但我认为这也绝不会是茅台酒不够喝的理由。因为依目前茅台酒年产8000万瓶，将来年产1亿瓶的产量计，如果只是单纯地满足个人或个人家庭喝，我估计一定会供过于求的。因为毕竟中国13亿多人，不可能家家过年过节非喝茅台不可，因为现在可选消费的东西太多了，未必非喝茅台不可，这可能是现实。
所以，真正让茅台不够喝的原因还在于其社交属性，包括其中的礼品属性。
当年鲁迅先生说过，面子是中国人的精神纲领，到今天这话可能有些不合适宜了，不过，面子确实是中国文化中很重要的东西，特别是在社交中不仅不能丢掉面子，而且最好是还能够有些炫耀性，这可能更是很多人十分重视的。所以说，社交属性中就包括着面子消费、炫耀性消费。我认为，相当一大部分茅台酒可能是让这种“属性”给消费掉了。
再进一步分析，里面可能就更有些意思了，即社交属性之中，究竟是谁与谁社交，谁与谁在喝？是不是仅仅是能够喝得起茅台的有钱人与有钱人之间单纯为了友谊或者娱乐互相喝掉呢？这个比例应该说有，但我认为也不可有太高的估计，毕竟社交之中就可能更多的是夹杂着一些功利的东西在里面：一是带有一定功利性的纯属商务往来之间的宴请（所谓纯商务是指单纯商业人之间，一般情况下没有体制内人员参加的宴请），毕竟天下没有免费的午餐嘛；二是有钱人的婚宴用茅台等，但是在目前强力反腐形势下，也多仅仅是限于体制外的土豪了，体制内的有钱人估计多不会或者不敢如此张扬了；三是官商之间的宴请，但是这一块当下政策已经明令禁止了，即不允许官员“吃老板”的。
现实生活中，人与人之间的关系应该说是复杂的，而复杂就复杂在这种功利性，这一点可能很多人不能免俗。于是问题就来了，即这个功利性究竟更多地表现在什么地方呢？在强力反腐之前，茅台酒被舆论普遍认为是买茅台的不喝，喝茅台的不买，从这个角度来看，我本人对国家强力反腐是举两手赞成的，因为那样下去，确实是让人忧国忧民了。所以，对于现在“严禁喝老板“的政策，我也是十分举双手赞成的。如果除去这一块，即仅仅是个人之间的纯属友谊、纯商务往来，以及体制外的土豪婚宴用酒等，是不是能够喝掉年产8000万瓶至1亿瓶的茅台酒呢？我自己没有这个数据，我估计白酒专家也不好统计，但是这一点，我觉得是值得思考一下的。最近，网络爆出某个别地方严查个人之间的吃喝(据说体制内的人多是回家吃饭去，不敢或不会外出应酬吃饭了），虽然这个政策有些走偏了，而且还要对这一个别地方进行追责问责，但是有一点，“严禁吃老板”的政策我认为还是当严格执行下去的，也一定是要严厉执行下去的！
再说一下茅台的礼品属性。礼品属性应该说包括两个方面，一方面是孝敬老人长辈，或走亲戚的。比如老人喜欢喝点小酒，于是过年过节，或者平常孝敬老人给送瓶茅台酒，这在做小辈的来讲，也是很有面子的事情。但这一块我估计占比也不会太高，毕竟礼品这东西还是可选消费，可选的礼品也是多项选择题。另一方面，就是给别人送礼，这其间可能也夹杂着些功利性。而这一块，究竟占比多少，我估计也不好统计，而且也是一道多项选择题，因为送礼未必就送茅台酒的。
再说一下茅台酒的收藏属性、金融属性。据我的观察，一些有钱人确实是有囤茅台的，而且真正的茅粉可能知道，茅台酒放上几年可能品味更佳，喝起来感觉更味道更好的，所以，一些有钱人在个人家里囤些茅台酒是可以理解的，而且这一块也无忧，因为不管这些有钱人囤了多少茅台酒，终归是要喝掉的，未来到市场上并不好流通交易的。也正是因为茅台酱香酒的品质决定了其具有更好的收藏属性，即酒还是陈的好喝，这一点浓香型、清香型等其它香型就相差很多，这也是茅台酒“牛”的地方之一。同时，也正是由于这种收藏属性，进而派生出了茅台酒的金融属性，即我们看到拍卖市场上，一些收藏多年的茅台酒被拍出几百万、几十万的价钱，但是这种金融属性毕竟决定了仅是小众们玩的游戏，总体而言，我个人认为，这一块对茅台酒的消费也起不到决定性作用。
但是有一个事实估计也是不能忽视的，即因为茅台的金融属性，是不是包括渠道商、收藏人士在内的一些人囤茅台而为将来待价而沽，从中牟利呢？我个人认为，也不排除这一点，因为人性永不变，只要有利可图，什么方法都会想出来的。但这一块究竟占比多大，我估计就是白酒研究专家也不好统计，至少自己目前没有看到这个方面的数据。
茅台酒还有一个属性，即保健属性，即季克良先生在任时，曾经让有关人员研究其保肝护肝的属性，但是，这一属性争议太大，这里就忽略不计了。
综合以上分析，不难看出，茅台酒真正的被喝掉，我觉得最主要的还是体现在社交属性，包括大量的纯商务往来、婚宴用酒等。由此观之，如果仅仅是单纯友谊式社交、单纯娱乐式社交，是不是茅台还不够全国人民喝的呢？或者再加上纯商务往来、婚宴用酒等，茅台酒是不是还不够全国人民喝呢？再进一步说，如果建立在茅台酒大部分被喝掉的前提下，是不是茅台酒还不够全国人民喝呢？这一点，可能就见仁见智了，也是一个十分有意思的问题，我想，如果谁能大数据抓取并统计出来，我估计一定是件功德无量的事情。但是从这个角度分析，我认为作为茅台公司的现在“掌门人”保芳书记，并不是糊涂的，即控制好茅台酒的终端价格，特别是对渠道进行更好的掌控，尽量让茅台酒落实到真正的消费者手中，并且终端价格尽量亲民一些（别形成消费隔阂），或许也是一种具有远见的战略性选择，因为就像房子是用来住的，不是用来炒的一样，酒再好最终还是要喝掉的，不是用来藏来囤的，更不是用来炒的。总而言之，茅台酒未来真正是要依靠消费升级，依靠中产阶级以上人群的“喝掉消费”（哪怕其中有社交有某种功利性，但也当是健康的社交）支撑起来，茅台公司的未来发展才会是真正健康的发展。当然，这一点，一些投资于茅台的股东们很有意见，因为在他们看来，茅台酒出厂价还是要涨一涨，以挤压一下渠道利润，让股份公司的利益最大化，于股东们自己也是有好处的。当然，这一点，也可以见仁见智。
聊完了茅台，再聊阿胶。阿胶作为商品，具有什么属性呢？药品属性+保健属性+礼品属性+金融属性。别看网络上一些阿胶黑们天天在那里有事没有事的黑阿胶，其实，据我的观察，将阿胶商品属性能够说明白的人并不多。
先说阿胶的药品属性。即补血的，这也是让阿胶流传二千七百多年的支撑点（其实现在也有研究成果证明了其补血功效的）。当然，不信中医的人，特别是中医黑们对此是十分有意见的，他们高举所谓的科学大旗，运用着不知真懂还是假懂的科学知识，不遗余力地黑之。其实，这个问题就像白天不懂黑夜的黑一样，中西医是两套完全不同的思维体系，命中注定是没有办法坐在一起讨论的。
这里我们不讨论中医的四诊（望闻问切）、八纲辩证（阴阳、表里、寒势、虚实）等那些复杂奥妙的东西，老实说这也大大超出了我自己的能力圈（且本人只是个单纯的投资人，既不是中医黑，也不中医粉，对于所有造福于人类的生命科学自己均怀有敬畏之心），还是回归到阿胶的保健属性。
阿胶定位于滋补养生，其中有三个“卖点”我认为是需要引起注意的。一个是复方阿胶浆气血双补。比如，对一些人因气血不足引起的睡觉障碍问题有一定疗效；再比如，据报道说，国家层面的一些运动员就喝复方阿胶浆以帮助恢复疲劳；一个是吃出来的美丽，美容的功效（比如，据东阿阿胶公布的信息，阿胶直接补充胶原纤维、间接补充胶原蛋白、阿胶为成纤维细胞增殖生长提供营养、阿胶将自由基变废为宝，不过，这其中的一些科学名词又有多少人能够真懂呢？我估计，至少包括我在内的投资人中真正懂的人不多，因为若是有此大学问，也不会在股市里艰难地混吃混喝了，所以，姑妄听之），所谓暗服阿胶不肯道，而且是内到外的滋养气色，不仅仅是运用化汝品，或者美容术而造成的“面具脸”。想一想，这一点是不是对一些爱美的女性有着很大的诱惑力？一个是抗衰老。想一想，是不是很多人都怕老得太快，特别是一些爱美的女性更是如此（女人“炫富”的“最高秘密”是什么？就是“年龄成迷”嘛）？此外，网上报道的是，李嘉诚是专门配有养生医生的，而且其养生配方之中就有阿胶的，我估计李嘉诚的智商水平要比我们一般人高多了的。
其实，东阿阿胶用不着研究太多的功效，只要针对以上三个“卖点”有针对性地进行学术营销，是不是就会有着一定刚需的市场呢？我想这是一定的。当然，我们看到，针对市场上对其功效的质疑，东阿阿胶公司已经由原来的文化营销，上升为学术营销，并且正在加大这个方面的科学研究，并且也有一定的科研成果公布出来。当然，尽管如此，市场上的质疑也一直未有停息，这一切还需要东阿公司做大量的科研和普及工作。
我们再退一步想，即使是如一些阿胶黑所说的，阿胶产品是收智商税的东西，是属于安慰剂的东西，但是我们是做投资的，而做投资的很为重要的一点，就是要认识到“认知即是事实”，即作为消费者并非全是理性的，其消费心理也是有黑洞的，而且某种产品只要已经牢牢地侵占了消费者的心智，则是一时难以颠覆的。所以，企业要赢得竞争，首先要了消费者的心智规律，抢占消费者心智。东阿阿胶作为滋补国宝第一品牌，这个心智占位，可以预期是不会轻易被攻破的。要知道我们人类的心智模式是经过数百万年的进化而来的，并不会在数十年的时间发生巨大的变化。可以说，这才是东阿阿胶最大的品牌势能。
不过，这里透露一下，据我日常生活的调查与观察，确实有的人因为服了复方阿胶浆而严重的睡眠问题而改善的，也有一些常年吃阿胶的女孩子说，坚持常年吃阿胶气色确实有很大改善（当然能坚持常吃的，也像搞价投的人一样是一个“毅力活”）。事实胜于雄辩。在所有的谜底没有揭开之前，在阿胶黑们与一些专门致力于研究阿胶的专业工作者之间（一些科研院所、大学其实正在做着这方面的工作，有的科研项目已列为国家科技部项目，有兴趣的可以自己去查找），我宁可先选择先相信后者，相信生活中的事实，毕竟今天科学的再进步，有些东西也是不能完全破解的，更何况自然科学本身就有其局限性。
再说一说阿胶的礼品属性。这个礼品属性与茅台相比，可能就简单得多了，因为截止目前阿胶产品的礼品属性更多的是表现在孝敬长辈的，亲戚之间也互有走动，但是如茅台那种十分功利性的礼品属性，至少目前还不具备。这一点，估计你懂的。
至于其金融属性，更是无法与茅台相比。一是阿胶块虽然有五年的保健期，但是据业内人士讲，阿胶块还是陈的好，而且市场上确实也有少数收藏阿胶块，以便将来待价而沽的商贩。另一个就是近几年东阿阿胶主导的提价模式，让渠道囤货进而待提价后销售，进而让阿胶产品具有了一些金融属性。当然，这一点，随着公司主动控货清理渠道库存，慢慢地这种金融属性就越来越消失了。
从以上对茅台与阿胶商品的属性进行分析，就不难看出，茅台最大的“卖点”是在其社交属性，而阿胶可能更多的体现在自用，即自己花钱进行消费。当然在有的地方，因为医保卡可以享受买胶、熬胶服务，所以也不排除一些消费者揩医保的油，尽管医保卡里也是自己的钱。相信，随着医保政策的趋严，医保这一块的政策漏洞也是慢慢会堵塞上的。
市场上有观点说，阿胶不要沾什么茅台的光，说什么“药中茅台”，我个人认为，所谓的药中茅台纯属是媒体的概念忽悠，因为阿胶从自己的产品属性来讲，根本就不用沾茅台的什么光，因为单纯从“道德卫士”的眼光来看，阿胶消费的自用性，其消费或许更健康，更没有一些功利性，甚至没有一些腌腌臜臜的东西在里面。如果非要类比的话，我倒认为，男人的茅台，女人的阿胶（尽管男士也可以吃），或许更为合适。
以上仅仅是自己闲来无事之时，对茅台与阿胶产品属性的闲聊，自己并没有贬低任何一方之意，而且从自己的持仓来看，茅台还一直是自己的重要仓位的。通过这种闲聊，也更加使自己明白，所谓好的生意，所谓历史恒久的生意，可能大多均存在于符合人性的生意之中。比如，炫耀自己的身份地位，让自己觉得在人前人后很有面子，这是人性；同样，让自己更加美丽动容，而且永葆年轻，这也是人性。就是在夏季三伏天里，明明知道吹空调时间长了会对身体健康不好，容易得空调病，但是即时满足，先舒服一下自己（至于未来如何如何哪还顾得上呢），估计这也是人性。我们投资，就是要善于寻找这种符合人性的好生意。
注：以上帖子均是自己的闲聊，提到的个股并不构成投资的建议，切记，切记！