有朋友问螺丝钉，我们在定投的时候，经常能听到一句话，定投要选择高波动的品种，对定投收益有利，可以获得更好的收益。
这句话是真的么？
实际上定投的时候，短期收益跟波动是有一些关系的，但是长期定投的收益却跟波动关系不大。更多的还是看品种本身的增值速度。
短期波动
首先，短期波动高，是更容易带来投资机会的。
高波动的品种，通常体现在股价上就是大涨大跌，这类品种容易在短期剧烈波动的时候，出现极端低估的机会。
假如说指数基金短期大跌，这时进行定投就可以买到很便宜的价格，迅速拉低成本。之后指数基金反弹回来，就可以开始获利。
从这个角度来看，波动高，对定投初期是有利的。
特别是在A股市场，一年波动20-30%是很常见的事情。但如果是在美股等成熟市场，平均年波动率在12-15%左右。
高波动更容易带来投资机会。
所以对有经验的投资者来说，其实从A股定投更容易赚钱。
长期收益
不过，如果把时间拉长了之后再来看，长期定投收益其实跟波动关系不大。
因为决定长期定投收益最核心的因素，是所投资的指数基金自身的收益如何。
如果投资的指数基金长期收益高，那么长期定投的收益也会更高。
300能源是沪深300的10个一级行业指数之一，投资的是沪深300中的能源股。
而能源行业是一个周期性比较强的行业，经常出现大涨大跌。
假如说从2004年开始，我们每年坚持定投300指数和300能源指数，不管市场牛市和熊市，始终坚持定投，会是什么结果呢？
如果始终每年定投沪深300指数1200元，到2017年底，会积累下大约25400元。
但如果每年定投300能源指数1200元，到2017年底，会积累下大约13700元，几乎只有定投沪深300指数一半的收益。
可以看到，定投波动大的能源行业指数基金，反而不如定投波动小一些的沪深300指数基金。
300能源的盈利是不太稳定的。
能源行业本身周期性很强，遇到能源价格大涨大跌，盈利很容易就大幅下滑。
下图是300能源指数的历年盈利情况。我们看到300能源这几年的盈利增长情况，在2014-2015年出现了很大幅度的下降。虽然这几年有所回暖，但还没有回到2012年的高位。
与此同时，沪深300指数本身的盈利是比较稳定增长的。
时间长了，300指数本身的盈利增长就会推动指数基金更快速的上涨。
从2004年至今，沪深300指数从1000点上涨到了3800多点。
但300能源走势，同期从1000点上涨到了1550点，收益相差巨大。
总结
在定投的初期，高波动确实是有一些帮助的，大跌的时候定投可以有效摊低成本，之后上涨，很快会开始盈利。
但当我们定投了数年之后，可能手里已经积累了几万、十几万的指数基金了。
这时每次定投的几千元，对存量的资产影响就很小了。
假如说王大爷定投了很长时间，手里积累了10万的沪深300。李大妈定投了很长时间，手里积累了10万的300能源。那之后十几年时间里，大概率王大爷的财富增长速度会大幅高于李大妈。原因在于手里指数基金的增值速度不同。
这时主要依靠指数基金自身的长期增长来获利。
指数基金自身长期收益好，最后的收益就会好。
所以在长期定投的时候，也不是单纯选择波动大的品种。波动只是一个次要的因素，品种本身的收益是更值得注意的。
这也是我们一直提倡的，以优秀的宽基指数基金为主，以优秀行业指数基金为辅。
这两类品种背后公司的盈利是长期上涨的，会推动指数基金更快速的上涨。