MSCI中国A股红利指数，红利+质量+市值

前几天介绍了MSCI中国A股质量指数（2019年黑马：MSCI中国A股质量指数，今年涨幅48%），今天继续介绍MSCI中国Smart-Beta指数家族中的 MSCI中国A股红利指数，一只同时考虑了 红利、质量、市值 三个因子的红利指数。

指数设计

从 MSCI中国A股指数（类似沪深300）成分股中，挑选 高分红、高质量，可以持续稳定分红 的优质公司。严格意义上，这只指数应该命名为：质量红利指数。

• 成分股权重：大致基于 红利和质量得分*市值 计算，个股最大权重约5%。

• 红利因子会考虑过去5年分红的稳定性，并排除突然大比例分红的公司，或者过去1年股价大幅下跌（跌幅前5%）导致股息率快速上升的公司。
  

• 质量因子包括ROE、利润增长稳定性、财务杠杆等。

• 每年5月和11月调整成分股及权重。

指数成分

3月31日持仓前10：

• 伊利股份、招商银行、万科A、长江电力、招商蛇口

• 海螺水泥、中国建筑、保利地产、工商银行、农业银行

6月30日持仓前10：

• 长江电力、招商银行、伊利股份、工商银行、中国建筑

• 农业银行、万科A、上汽集团、美的集团、海螺水泥

前十持仓约50%，个股最高持仓5%左右。

持仓行业前3：地产 19%、可选消费 19%、金融 17%，分布比较均匀

指数设计思路 与 股息率加权的中证红利等指数有显著区别，权重股自然也风格迥异：

中证红利

红利低波

标普中国A股红利机会

指数估值

• 股息率：3.66%

• PE：9.87
  

• PE Forward：8.58 （即预期利润增长 9.87/8.58 - 1 = 15%)
  

• PB：1.52
  

历史表现

2015年以来整体超额收益较明显，不过今年收益19.72%，跑输基准约7%。

总结

这是一只非常有特色的红利指数，综合考虑了股息率、质量（分红可持续性）和市值等因素，值得重点关注。

代码

绝大多数股票或基金软件中都没有这只指数，当前也仅有一只成立时间不足一年、规模很小的基金跟踪这只指数，所以就不提供代码了。