别人贪婪时我恐惧,
别人恐惧时我贪婪。——巴菲特
如果我知道我会死在哪里,
那我就永远不会去那个地方。——芒格
在价值坚挺、价格低于价值以及普遍消极心理的基础上买入,很有可能会取得最好的投资结果。然而,即使这样,在形势按照我们的预期发展之前,也可能会有很长一段时间对我们不利。“定价过低”绝不等同于“很快上涨”。在证明我们的正确性之前,我们需要足够的耐心与毅力长期坚持我们的立场。——霍华德·马克斯
【有限注意力导致股价对公开的“隐晦信息”反应不足,而对公开的“显眼信息”过度反应。指数的估值便属于公开的“隐晦信息”,但市场往往对此反应不足。】——行为金融学
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以下正文:
这次在估值表中增加了指数的风格类型,即大盘、中盘、小盘。主要是为了观察不同风格指数的差异。另外还加上了上一年指数的净资产收益率ROE。ROE是衡量指数质量的最为重要的指标。大家可以看到白酒和食品的ROE非常高,盈利能力非常强。而小盘类的指数创业板指、中证500、全指信息盈利能力就弱很多,这也是近几年小盘指数表现糟糕的深层原因。