定投优质基金组合,上半年过的咋样?

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#2019年中总结#

自从纸币发明之后,通货膨胀(货币贬值)就如影随形。国家掌握着印钞权,发行货币使用的是价值可以忽略不计的纸张,印好的“纸张”(货币)却能在社会上购买其他人的服务或产品。无论换成是谁,都会希望多印钞,这就造成已经发行的货币越来越不值钱。

普通人对抗通货膨胀最好的方式就是把钱投资于可以抵御通货膨胀的资产。这些资产一般具有轻度奢侈品特征,人们愿意支付较高的价格获得更好的体验。这些资产包括古董、优质房产和股权等,其中单价最小、门槛最低、最容易积累的是股权。但是我们也看到,很多优质股权价格越来越高,例如贵州茅台今天收于1031.86元,买一手需要10多万,赶上一线城市一平米的房价了,一般人买不起。

不过没关系,我们有基金。可以借助单位净值1-2元的基金间接投资这类优质股权。例如招商中证白酒(161725)持有18只白酒股,其中茅台五粮液泸州老窖三者的权重均约为15%。假定购入1000元该基金,相当于同时持有150元上述三者的股票,合计约为45%,接近一半。

贵州茅台2001年7月31日上市,至今约18年累计上涨了217.61倍(含分红)。成立时间较早的相关指数是国证白酒,2003年至今的涨幅为50.45倍,假定平均每年的分红率是2.6%,则包含分红的累计涨幅71.47倍,也非常惊人。

基金还有个优点是,能够规避但一个股的风险。从我国建国以来,白酒老大地位也几经坎坷,并非一直为贵州茅台。其中1949年至1977年泸州老窖独占花魁;1978年-1993年山西汾酒异军突起,最厉害时汾酒一家的收入是第2名至第10名的总和;1994年-2013年,五粮液称霸群雄,顶峰时的2000年利税是后面10家之和;2014年贵州茅台才开始成为当之无愧的老大。持有行业指数基金相当于持有整个行业,无论以后谁做老大,你都可以稳定分享行业红利。

除了白酒,我国的优质股权资产还包括产能和利润独霸全球的家用电器、受益于人口老龄化的医药、改善生活效率和质量的互联网以及高息分红的金融地产等。

个人去年6月底在蛋卷基金构建的$雄霸天下(CSI2004)$“组合,就选择了上面的优质资产进行了定投。为了进一步提升定投效果,采用了高估时少投、低谷时多投、越跌越投的策略,进一步降低持有成本。在上涨的市场中,定投的成本越来越高,一般很难跑赢指数。但是依靠白酒、家电等行业指数的优良表现,最终上半年跑赢沪深300指数3.71个百分点(因中概互联为QDII,净值目前仅更新到6月27日)。

目前客户端显示的单个基金品种盈亏有误,个人一个持仓的各品种的收益如下:

备注:A股基金时间截止7月1日,QDII时间截止6月27日-30日。

可以看出上述投资收益分布极度不平衡,中证白酒一尘绝迹,其他基金表现平平。其实白酒的一尘绝迹是因为去年下跌时买的多,今年上涨快没有再投资。而家电、医药等因为持续投资,累计盈利只有本年涨幅的一半左右。上半年相当于一直在医药、家电、互联网等领域栽种子,后期如果上述行业大涨,将又是一轮丰硕的收获。

需要说明的是,很多人感觉白酒行业涨幅太快,估值太高。那是因为目前公布的估值数据起始都是取自2015年,当时白酒正处于相对的低估时期。目前白酒估值不能说低,但是相对业绩基本合理,未来还能赚企业增长的钱。如果看二三线白酒,则还存在一定的提升空间。本年以来五粮液泸州老窖等正是靠着这个估值差获得高于茅台的涨幅。

当然,对于稳健型投资者,可以优先选择家电和医药等估值相对更合理的行业投资。

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$贵州茅台(SH600519)$ $格力电器(SZ000651)$

@今日话题 ,@蛋卷基金

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2019-09-22 13:52

且慢上怎么找都找不到哦??

2019-07-02 07:53

你也只敢放5月份之前的