股市稳赚--指数基金

很久没打开公众号了，一篇6月14号写的文章，写完也没认真去看，一直保存着，再看一遍，略作修改，记录所得所悟。

股市下跌的时候该怎么办，其实该吃吃，该睡睡，有余钱就继续买买买。当然了，像我们这种小韭菜，避免不了踩几个雷，遇见几只黑天鹅，那该怎么办，最好的办法是定投指数基金。接下来就讲讲基金。

什么是基金

什么是基金？基金就是基金经理的一个投资组合。你投入资金买入这个投资组合，基金经理管理这个投资组合的操作，收取一定的管理费用。

基金按募集方式分为公募基金和私募基金，按赎回条件分为开放式基金和封闭式基金，按投资对象分为股票基金、债券基金、货币基金和混合基金。

公募基金：是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。私募基金正好相反，是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以特定目标为投资对象的证券投资基金。私募基金这玩意吧，只能说最好不要去碰。开放式基金和封闭式基金也是很好理解的，开放式基金就是能随时购买和赎回，封闭式基金是指发行份额确定，封闭期间不能赎回，但是可以在公开市场买卖的基金。

股票基金：60%以上的基金资产投资于股票的基金。

债券基金：80%以上的基金资产投资于债券的基金。

货币基金：仅投资于货币市场工具（央行票据、短期债券、债券回购及同业存款和现金）的基金。

混合基金：投资于股票、债券和货币市场工具的基金。

各类基金的收益如何，以A股为例，从2003年分别投资1000元到货币基金、债券基金、股票基金，到2017年5月，收益是：投资货币基金，到2017年5月资产是1435元，债券基金是2273元，股票基金是6215元。正如我们之前所说的长期来看，股票投资是收益最高，风险最低的投资，没有之一。

什么是指数基金

上面说了基金的分类，现在重点说指数基金。什么是指数基金呢？首先，指数是一个选股规则，按某个规则挑选出股票后，这些股票的平均走势。像我们比较熟悉的沪深300指数，就是由上海、深圳证券市场中挑选出市值最大的300只股票作为成分股，而沪深300指数就是体现这些股票的平均市场走势。

截至到6月6日的指数

指数基金就是投资对应指数的成分股，跟踪指数的涨跌。还是以沪深300为例，沪深300指数有两个代码，分别是000300和399300，这是因为沪深300同时包含沪市和深市的股票，在两个交易所分别有一个代码。

沪深300指数历史走势图

跟踪沪深300指数的基金有很多，随便列举几个

指数基金的特点在于不是要基金经理操作去盈利，而是要追求基金的走势与指数的走势相一致。

为什么要投资指数基金

相信熟悉巴菲特的小伙伴都知道，巴菲特唯一在公开场合推荐过的就是投资指数基金，甚至还有一个著名的赌局，由基金经理挑选主动型基金组合，而巴菲特挑选标准普尔500指数基金，对赌10年后的投资收益。这个赌局2007年发起的，到2016年，标准普尔500指数的年复合收益率为8.5%，而由基金经理挑选的主动型基金的年复合收益率为3.0%。差距就是这么明显。

指数基金有什么优势，为什么巴菲特会多次推荐年轻人购买。

一、分散投资风险：我们俗话说“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，指数基金天生就有这种优势，除了一些行业指数，其他指数几乎涵盖多个行业多家企业，这就能有效规避个股风险，企业可能遭遇黑天鹅，你可能会选股踩雷，有的企业会退市，但是因为指数里个股足够多，足够分散，即使一两个个股遭遇黑天鹅，对整个指数影响也有限。另外指数能长期存在，例如最知名的指数道琼斯指数，诞生到如今100多年的历史，当时道琼斯指数的20个成分股，如今存活得只剩下通用电气，而道琼斯指数从100点上涨到现在的2万多点。如果你投资除通用电气外的企业就避免不了退市的可能，但是投资指数基金就不会有这种问题。例如上证50，就是上交所市值最大的50家公司，如果有一家退市或者市值下降，就有另一家补上。

上证50指数成分股行业权重分布

沪深300指数成分股行业权重分布

中证500指数成分股行业权重分布

二、指数基金能长期上涨：港股对应的是恒生指数，从最初诞生的100点，在55年的历史里，恒生指数上涨到27000点。上证综指也从1991年初的100点上涨到如今的3000点。

恒生指数历史走势图

上证综指历史走势图

三、指数基金成本低：

基金的费用主要是管理费用和托管费用。管理费用是基金基金操作基金收取一定的费用作为佣金，托管费用的产生是因为基金的庞大资产并不是存放在基金公司，而是由第三方托管，这就几乎规避了基金经理卷走资金的情况，托管费就是支付给托管银行的费用。

管理费用是基金投资费用的大头，也是基金公司收入的主要来源。主动型基金一般收取基金规模的1.5%作为管理费，而指数基金的平均管理费用在0.5%左右，不要小看这1%的差别，假如你每年定投10000元，定投5年，指数基金收取的管理费用是750元，而主动型基金收取的费用是2250元，是指数基金管理费的3倍。

买什么指数基金

上面我们讲了什么是指数基金以及购买指数基金的优势，现在我们要来解决的问题是购买什么指数基金。

指数有很多，例如上证50指数，就是沪市市值最大的50只股票的平均价格走势，沪深300指数是上面介绍过了就不再啰嗦，还有中证500指数，创业板指，红利指数等等。

跟踪这些指数的基金也都很多，具体可以在购买软件搜索，选择指数基金其实都是差不多，要注意的主要有几点：费用低，规模2亿以上（能有效抵抗风险）。

上面说的沪深300指数，中证500指数这些都是宽基指数，还有另一类是行业指数。虽然都说360行，行行出状元，但不可否认，有些行业就是天生比另外一些行业挣钱容易。摩根士丹利和标普在2000年联合推出全球行业分类标准，将行业分为10个一级行业，24个二级行业和67个子行业。

我国行业也按这个标准分类并有相应的指数，哪些行业比较挣钱，表现比较好呢，看看2004年到2017年各行业指数的表现：

可以看出医药行业、必需消费行业与能源行业有明显的差距。

指数很多，跟踪指数的基金也非常多，我们不必买很多的指数基金，选择几个指数基金例如：上证50指数，沪深300指数，中证500指数，上证红利指数、医药行业指数、必需消费行业指数。选择这几个指数，根据估值进行定投即可。

什么时候买

通常好牌都是最后才亮出来的，估计这篇能看到这里来的人不多了。介绍挑选指数基金的三种方法：

一、盈利收益率法

盈利收益率是市盈率的倒数，我们选择在盈利收益率高的时候买入，在低的时候卖出。高跟低也是有个标准的。我们看看格雷厄姆关于盈利收益率高低的一个标准：格雷厄姆认为满足两个条件就是高：一是盈利收益率要高于10%，二是盈利收益率要大幅高于同期无风险利率。无风险利率参考10年期国债利率，截至到今天（6月14日）我写这篇文章是，10期国债利率为3.23%。同时满足这两个条件，我们认为市盈率高于10%就可以买入。低于6.4%时就可以分批卖出。为什么是6.4%，因为国内债券基金的平均收益率为6.4%，如果盈利低于这个百分数，我们不如全部买入债券基金，毕竟债券基金远比指数基金稳定，风险更小。

所以根据这个方法，我们可以在盈利收益率大于10%时分批买入，盈利收益率小于10%大于6.4%时坚持持有，不买也不卖，而当盈利收益率小于6.4%时，就分批卖出。

二、博格公式法

博格何许人也，他被称为“指数基金之父”，是世界上第一只指数基金的发明者，世界第二大基金管理公司---先锋公司创始人。

博格认为指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金的年市盈率变化率，再加上指数基金每年的盈利变化率。

博格公式里有三个变量，投资初期的股息率、市盈率的变化，盈利变化率。投资初期的股息率这个是个定量，你投资时就可以查到买入时的股息率，市盈率变化也比较好计算，市盈率是个周期变化，大概是8%-30%的范围内波动，你买入时可以查到买入的市盈率，然后预计市盈率多少时会卖出，差值就是市盈率变化率。盈利变化率呢，这个是指指数背后的公司年平均盈利变化率，个人倾向于大盘股，类似于沪深300，中证500，中证800这些指数，可以用GDP增长率来大概估算。

这样我们来估算一下目前买入300价值指数基金的年复合收益率：截止到今天（6月14日）股息率为3.57%，市盈率为8.54，预计未来中国GDP增长6.0%左右。这样现在买入的年复合增长率为=3.57%+（20-8.54）+6.0=21.03%。

三、博格公司变种法

不同的方法有不同的局限性，例如盈利收益率适用于盈利稳定的大盘股，博格公式也不适用于周期类行业，这样我们可以用博格公式的变种，用市净率来对指数基金进行分析，即指数基金未来的年复合增长率，等于指数基金每年市净率的变化率加上平均净资产的变化率。

怎么买

最后简单说一下怎么买。上面列举的基金如果细心的朋友就会看到有场内场外这样的区分。场内场外是一个购买渠道，简单点说，场内基金就像是股票交易，即时买卖，可以以看得见的价格交易。而场外基金交易只有一个交易价，就是当天的收盘价。对于基金交易，场内基金，我们通常称为买卖基金，对于场外基金，我们则更多称为申购，赎回。这两种交易各有优缺点：

了解了买卖基金的渠道，我们再来说怎么买，我们通常说基金定投，就是每月无脑买入，只要拿到工资，就可以不管交易价格，直接买入，这样有几个好处，不用花费时间分析，可以摊低成本，但也有缺陷，就是不能取得很好的收益，另一个方法就是参考上面说的买入时间，用盈利收益率法或者博格公式来分析买入指数基金，但因为这样的限定，会错过相当多的指数基金。

上图是2004-2015年用无脑买入和用盈利收益率定投的年复合收益率对比。

到这里，就把指数基金的基本知识讲完了，由于篇幅所限和本人知识的局限性，就只能讲解这些，希望对投资指数基金有所帮助。