上周五是富时罗素指数把A股纳入的时候，按照上次MSCI在尾盘集合成交加仓的经验，对富时罗素的加仓A股也形成了一致性预期：既然上次MSCI在尾盘加仓拉起来那么多，那这次何不和富时罗素做一次对手盘，既然你要不惜成本的加仓，那我就做个短炒，先在尾盘卖了再说。我猜测持有这样想法的投资者内外资可能都有。
谁知道人算不如天算，估计是持有这种想法的人太多了，还是富时罗素没在尾盘加仓，总之是想卖出的数量远远大于想买入的数据，导致很多白马蓝筹在尾盘瞬间下跌。据不完全统计，招商银行从集合成交前的价格37.96元跌倒37.69元，跌幅0.71%。绝对值跌幅最大的贵州茅台，从980.45元瞬间跌倒976.30元，跌了整整4.15元，历史上是罕见的。
从北上资金的流入图中也能看出，收盘前北上资金突然拉起来，然后到了收盘集合成交的时候又突然大跌。很有可能是想和富时罗素做对手盘的北上资金太多导致踩踏。
上次MSCI尾盘加仓发生了一次，就像明牌一样大家都看到了，知道外资在这个时点加仓是不惜成本的。这次明牌形成了一次套利机会，给大家都看到了。但上周五最终套利失败。或者是富时罗素根本没在尾盘加仓，或者即使是富时罗素在尾盘加仓了，但想去套利的人太多了，导致了踩踏现象，最终使得套利失败。
这里套利者是利用了集合竞价的价格优先规则，如果买盘足够大，即使我卖盘价格非常低，最后的成交也不会特别低的价格，但关键是持有这种想法的人太多了就产生踩踏了，这是套利者始料未及的。
当然这只是我的猜测，实际情况很有可能接近这个猜测。现在这种套利不成反被套的现像不是孤案。真正的套利机会越来越少，其实反映的是这个市场越来越有效，嗅觉灵敏的越来越多。但一堆聪明人在互相博弈，最终的结果就是平均的博弈成本。这非常像美国的市场，高智商的基金经理们想尽脑筋要获取阿尔法收益，但长期看这种机会越来越少，还不如简单的持有指数基金。巴菲特和对冲基金的十年之约就是一个最明显的例子。
这个例子本身对市场的长期是没什么影响的，但从这个例子中也说明了市场似乎存在的很多套利机会，但最终是否能获得要看双方力量的博弈，对一个容量不大的套利机会而已，如果大家都能看到的，十有八九的结果是套利反被套。对普通投资者来说，还不如安安稳稳的持有指数基金，或者定投指数基金的好。@今日话题