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今天螺丝钉参加了一个嘉实基金指数基金的会议,很荣幸加入到了「中国SmartBeta50人论坛」。
SmartBeta类指数基金本身也是螺丝钉非常喜欢的一类基金。
这类指数基金品种,最典型的代表就是像红利、基本面、价值、低波动等,也是螺丝钉组合的常客。
最常见的沪深300、中证500等指数基金,采用的是市值加权,也就是哪个公司的市值规模大,在指数中的比例就更高。
而对SmartBeta指数基金来说,通常是采用一种投资策略来选股和分配股票比例。
市值加权型指数基金和策略加权型指数基金,就是指数基金当中最常见的两类品种。
四类SmartBeta指数基金
指数基金在世界上发展的速度很快。
从2009年到2018年,在美股市场上,指数基金的总规模从7000多亿,增长到3.4万亿美元。
规模的年复合增长率达到了18%。
而SmartBeta指数基金发展速度更快。规模从2012年的2800亿,增长到了9990亿美元。
规模的年复合增长率达到了29%。
放在A股的话,指数基金还处于一个普及阶段。A股指数基金总规模大约是六七千亿人民币。不过增长速度还是比较快的,越来越多的投资者开始接受指数基金这个品种。
从海外经验来看,最后发展速度比较快、规模较大的策略指数基金,主要是这么几类:
▼红利类
红利类指数挑选高股息率的品种。高股息率是企业、上市公司从自己的盈利当中拿出一部分现金,然后以现金分红形式分给股东。
对于这种高股息率的品种,如果能够长期比较稳定的分红,这样的企业他们的现金流和财务情况都比较稳定,这也是红利类品种的特点。
红利类品种在牛市和熊市阶段表现都是比较均衡的,可能在某一段时间里它不会表现是最好的,也不会是表现最差的,它属于长期发挥比较均匀的品种。
▼价值类
这个价值和我们平时说的「价值投资」的价值是两回事,这里的价值泛指一些估值指标比较低的品种,比如市盈率、市净率最低的股票可以列为是价值类指数基金的挑选标准。
价值类指数基金通常来说比市面上常见的指数基金估值更低一些,长期收益也会更好一点。
▼质量/基本面类
前两类策略指数基金主要围绕估值指标来的,也就是围绕「便宜」的角度来挑选股票,而质量类指数则更多是围绕「好」的角度来挑选股票。
比如说,有的质量类指数是挑选高ROE的股票;也有的基本面类指数基金,挑选上市公司盈利、收入、净资产、分红规模比较大的股票。
▼低波动类
低波动类指数挑选的是市面上波动率最低的股票。
通常我们对一个品种的理解可能是风险越高收益越高,但是投资市场上也会出现一些低波动意向,比如我们挑选出市场上波动率更低的股票,它们的收益通常比市场平均收益是要更好一些的。
除此之外还有一些比较特殊的策略指数基金。
例如50AH,利用的AH股差价做轮动的策略;
例如央视50,是专家选股策略;
例如龙头指数,用的是行业龙头策略。
从产品的丰富程度上来说,主要是前四类品种的可选面更广。
总结
SmartBeta指数基金最有吸引力的地方,就是很多品种是有不错的超额收益的。
例如从2004年底以来,加上分红,沪深300指数从1000点上涨到4670点。
同期,
基本面50从1000点上涨到6421点。
300价值从1000点上涨到7040点。
中证红利从1000点上涨到6700点。
这几个都算是大盘股居多的指数,长期跑赢300指数还是可以的。
不过这里所说的「长期有超额收益」并不代表「每年都有超额收益」,有几年跑输300指数也是挺常见的。
策略型指数基金这类品种,在A股也是刚刚兴起。
其实A股大多数投资者,可能连普通的指数基金都不太了解,更不用说SmartBeta指数基金了。
螺丝钉之前也写过不少SmartBeta指数基金的文章,只不过没有进行系统性的讲解。
这次有幸加入SmartBeta指数50人论坛,螺丝钉也会写一个SmartBeta指数基金的系列讲解,把自己在投资这类品种中的一些感悟,以及接触到的业内最新动态跟大家分享一下,最近就会开始的。
作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)
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