十年磨一剑 嘉实基金发力Smart Beta 助战ETF

《投资者网》宋鸿

根据《投资者网》“聚焦ETF王者，放眼论英雄”头条专题报道显示，截至5月27日，嘉实基金旗下ETF总规模320亿元，位列同业前五，其中，嘉实沪深300ETF ( 159919 )规模240亿元、今年以来累计成交额248亿元，分列单只ETF规模前五和交投活跃前九。

而更为重要的是，接下来的嘉实基金将着重运用Smart Beta助力ETF发展。

逆市扩容的沪深300ETF产品昭示着指数基金的加速增长。作为三只成立时间最早的沪深300ETF之一，嘉实沪深300ETF迄今为止仍在市场占据较大的市场份额，位列同类第三，不仅五度斩获“金牛”基金大奖，也助推公司整体ETF规模的发展。

作为被动投资王牌公司之一，嘉实基金拥有卓越的指数投资运作经验，是A股市场最早的指数产品管理人之一。多年来，凭借优秀的团队和完善的流程，嘉实基金一次次脱颖而出，仅指数团队及其所管理的指数基金在过去11年就连续获得16座“金牛“奖，是业内荣获该奖项次数最多的被动投资团队之一。

资料显示，嘉实基金十分重视指数投资业务，自2005年就将指数投资部独立出来，专注于指数基金投资，其团队成员13人，这一规模在业内十分领先。不仅如此，团队内部还有很好的梯度，既有资深基金经理，也有新生力量。而通过流程化、技术化，被动投资工作覆盖市场数据收集、投资组合优化、交易执行与风控等环节，基本实现了对跟踪误差的极致管理。

据悉，从2009年开始，凭借精细化的操作，嘉实基金几乎每年都将跟踪误差控制在行业最低水平区域，关注细节，监测从分秒开始，而为了满足投资者资产配置多样化需求，嘉实基金不断丰富指数产品线，拓展产品开发空间，扩充QDII、商品、债券等指数产品类型。

早在2008年，巴菲特曾和别人打赌，同样投资100万美元，十年后指数基金（被动投资）的收益会高于对冲基金（主动投资）组合。该赌局在2018年宣告结束，巴菲特完胜。巴菲特敢于对赌，基于他的一个基本观点：“被动投资总体上一定会打败主动投资，大多数试图跑赢大盘的经理最终都会失败。”

而同样的十年，从携手美国锐联指数公司和中证指数公司，嘉实基金将Smart Beta基本面指数从国外引进国内，推出国内首只基本面类Smart Beta指数产品——嘉实基本面50指数基金，到今年发行首只基本面50ETF——嘉实基本面50ETF，其基本面在国内Smart Beta策略的发展中一直走在市场前列。

作为A股基本面指数投资发展的积极推动者之一，嘉实基金董事总经理、Smart Beta和量化投资首席投资官杨宇认为，伴随着机构投资人的发展壮大，要支撑大体量资金的投资，必须走一条工业化的道路，即通过对成熟思想的Beta化来打造Smart Beta产品。

在杨宇看来，Smart Beta具有风格稳定、高度透明、标准化的特点，由Smart Beta策略衍生的ETF基金产品可以成为更细分而优质的底层工具，是资产配置的重要工具部件。嘉实基金的SmartBeta强调从成熟的投资思想、投资逻辑出发，利用指数投资、量化投资的优势，这种思想Beta化，凝练明确的选股模式，以ETF产品形式锚定为投资者创造超额回报。

以嘉实基本面50LOF为例，成立近10年来，该基金几乎是指数投资“躺赢”的典范。Wind数据统计，截至2018年底，嘉实基本面50在过去5年的收益率在同类产品中的业绩排名居于第一。凭借出色的业绩表现，该基金荣获晨星三年期、五年期双五星评级。

Smart Beta，意思是“聪明的贝塔”，即指在传统指数投资基础上，通过系统性的方法，对指数中选股方法和权重进行优化，获得超越基准的投资者收益。因此，它不仅是对传统市值加权指数投资的改善，更是兼具主动和被动投资特点的投资方式。

嘉实基金指数投资部总监、嘉实基本面50ETF基金经理陈正宪认为，相比原来的嘉实基本面50 LOF，今年推出的嘉实基本面50ETF可以用一揽子股票进行申赎，又可以在二级市场买卖。这给了那些持有指数成分股的机构们一个增加流动性的机会，尤其是在嘉实基本面50ETF发行期内，投资者可以用一只，或几只成分股认购基本面50ETF的份额，避免直接卖出成分股对股价的冲击，也优化了持仓的结构。

“我们需要将短期思维转变到中长期思维，投资者偏好分红高、质量好的股票，同时对于指数Smart Beta配置型的需求将增加，投资者需要坚持基本面价值的投资逻辑，这是整个市场的发展规律。” 陈正宪如此判断。（思维财经出品）■

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