细说“50指数基金”

上证50指数简称上证50。是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质龙头企业的整体状况。该指数以2003年12月31日为基日，以1000点为基点。以上证180指数样本股为样本空间，对其样本空间内的股票按照最近一年总市值、成交金额进行综合排名，选取排名前50位的股票组成样本（市场表现异常者除外）其成分股都为A股组成。

上证50成份股作为沪深300中市值最大的那部分股票，虽然股票只数不多，但其交易量却非常大。从投资角度来看，由于上证50成份股在行业上过度集中于金融业(非银金融，银行)，因此在操作时可将其看作是一个金融板块基金。

上证50AH优选指数简称上证50优选。反映上证50指数使用AH价差投资策略的整体表现，为投资者提供建立在上证50指数基础上的额外回报。上证50AH优选指数基日为2004年12月31日，基点为1000点。以上证180指数样股为样本空间，选取的样本股和上证50的样本股一致，其成分股为A+H股组成。 

截至今天，上证50的成份股中，有26只是同时在两地（上海证券交易所和香港联交所）上市，这26只每月参与AH股轮动，即这26只选A、H股份中价格相对较低的股份作为指数成份股。其主要依据是H股是在港交所上市，投资者也主要以境外投资者为主，这致使H股和A股的涨跌并不同步，但是同一 家公司的A股和H股，长期收益是趋于一致的，利用AH轮动策略来赚取价差，以取得超额收益。

 上证50AH优选指数成份股股份类别转换每月进行一次，转换实施日期为每月第二个周五收盘后。成份股份类别转换以转换实施日前两天经汇率调整后的A股收盘价格除以H股收盘价格的价格比率作为转换依据。若该价格比率大于1.05，H股被选为成份股。若该价格比率小于1，则A股被选为成份股；若该价格比率介于1和1.05之间时，成份股股份类别维持不变。

中证锐联基本面50指数简称基本面50，以沪深A股为样本空间，挑选基本面价值最大的50家上市公司作为样本，以2004年12月31日为基日，以1000 点为基点采用基本面价值加权计算，在一定程度上打破了样本市值与其权重之间的关联，避免了传统市值指数中过多配置高估股票的现象。

选股条件：对样本空间内的股票按照最近一年（新股为上市以来）的 A 股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的股票；然后以过去5年的年报数据计算营业收入、现金流、净资产、分红4个基本面指标的平均值(若年报数据少于5年，按可用年限的数据计算)。并计算每只股票单个基本面指标占样本空间所有股票这一指标总和的百分比，以这4个百分比数据的简单算术平均值乘以10,000,000 得出基本面价值。最后按照基本面价值由高到低进行排名，选取排名在前50名的股票作为中证锐联基本面50指数的样本股。 

  央视财经50指数由深圳证券信息有限公司与中央电视台财经频道联合编制，以基本面指标为基础，全面考量上市公司创新、成长、回报、治理、责任五大要素。入选央视财经50指数样本股的公司符合财务状况透明、盈利能力优良、内部治理完善等基本面指标，重视股东回报，履行社会责任，其入选标准不但对于企业有着示范作用，对市场投资行为也能够起到良好的引导作用，使投资回归公司基本面这一本源，树立上市公司持续发展标杆。指数基日为2010年6月30日，基点为2563.07点。 

央视财经50指数是由中央电视台财经频道联合五大高校，包括北京大学、复旦大学、中国人民大学、南开大学，以及中央财经大学，以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”5个维度（指标体系）为考察基础。初评阶段：由主办方牵头，由专家评价委员会分别投票，选出50家公司，作为“央视财经50指数”样本公司，评选结果作为权重之一；再由主办方组建来自券商研究所、公募基金、私募基金的50家权威机构，对候选公司进行投票，选出50家公司，评选结果作为权重之一。 终评阶段：主办方依据评价委员会、50家投研机构的共同评价结果，由中国上市公司协会、中国注册会计师协会与大公国际资信评估公司，从公司合规性、财务状况与资信评级三种角度进行评定，最终确定50家上市公司作为央视财经50指数样本股。再经深圳证券信息有限公司对五个维度进行权重优化，采取“维度间权重均等，维度内设定个股权重上限”的加权方式编制成央视财经50指数

上证50选择上海证券交易所证最具代表的50支股票，指数规模比较大，基金产品较多，上证50唯一的指标就是市值，市值大，权重就高。上证50AH优选会选择A股和H股中便宜的那支，按正常逻辑收益率比50指数要高，同时持仓横跨沪港两地，能减少单一市场的风险。所以，50AH优选的持有股票和上证50是完全一样的，由于自带轮动策略，收益比上证50要好。但是由于近几年H股和A股估值差距减小，使得两者之间的收益差距逐渐减小。另外，上证50、上证50AH优选没有涉及到深圳交易所的股票，而且金融股占比较高，不能反映市场的整体表现。

基本面50从沪深两地选股，同时比较注重各股的基本面数据，主要集中在上证的金融股、大盘股，从定位上来说，基本面50指数跟上证50指数很相似，基本面50考虑了公司的基本面，比如营业收入、净利润、净利率等，表现也优于上证50.

 央视50指数由央视牵头、众多专家评审选股。在挑选股票的时候，专家会综合考虑这些股票的特点，不仅挑选规模较大、比较重要的行业龙头，也会挑选一些有特色、成长性好、前景不错的小盘股。从行业分布上看也比较均匀。与上证50等大盘股指数所不同的是，这是一只大小盘兼具的指数。央视财经50与上证50最大的不同：央视50同时持有沪深两地，上证50只持有沪市，加上编制维度更合理，所以比上证50更优秀，央视50白马龙头股较多。

从上面内容看以看出：上证50、上证50优选、基本面50都以金融地产为主，其占比达60%以上。上证50是权重股代表指数，但业绩一般；上证50AH在两地轮动，只买便宜的；基本面50重仓银行，业绩相对稳健；但是需要注意到跟踪上证50的指数基金产品众多，相比较跟踪上证50优选、基本面50的基金产品较少，基民选择的空间较小，虽然从年化收益的角度来看上证50优选、基本面50明显由于上证50，但是这种收益并不代表个人真实收益，基民还需要考虑其他因素。   

注：以上数据来源于作者银行螺丝钉

对于指数基金来说，市盈率、市净率、股息率、ROE这四个指标可做为买卖基金时机的依据。

市盈率最常用的一个估值指标。定义为公司市值/公司盈利（即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利）适用范围：流通性好、盈利稳定的品种

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。市净率的定义是：PB＝P/B（其中P代表公司市值，B代表公司净资产）。

股息率是企业过去一年的现金派息额除以公司的总市值，股息是投资者在不减少所持有的股权资产的前提下，仍然可以直接分享企业业绩增长的最佳方式，股息率衡量的就是现金分红的收益率。

净资产收益率（ROE）等于净利润除以净资产，是衡量资产运作效率的重要指标，同样的资产，企业运作它产生更高的收益，则该企业具有更高的资产运作效率。

注：挑选指数基金的最好时机就是：

            在市盈率低位时买入

            股息率高的时候买入

以上证50指数为例：

上证50成立以来的估值记录，确定估值的峰值，然后以按照市盈率四分位法，估值可以分成这样的四个区间：

• 5—12.5，

• 12.5—20，

• 20—27.5，

• 27.5—35。

当上证50指数的估值在12.5—20；20—27.5这两个区间内属于正常投资区间，

当上证50指数的估值在5—12.5区间内，属于增加投资额度的区域，我们就可以来增加定投额度了。

在27.5—35区间内，应减少投资额度、停止定投直至卖出手中的筹码。

近期受中美贸易摩擦的影响，各大指数大幅回调，从各大指数的表现看，上证50指数是走势走强的，上证指数第二，深成指、创业板指、中证1000指数均已跌破或者刺穿半年线。近期大家会有种感觉，每次指数岌岌可危的时候总有一股神秘的力量把指数再拉回震荡区间，这股神秘的力量就是对上证50指数的控制。

另外就目前从上证50指数各个指标来看：不正好是低市盈率、低市净率、高股息率吗？长期来看具有很好的投资价值。

温馨提示：投资有风险，入市需谨慎