首发于微信公众号：读财研习社
一
最近债券基金募集资金的能力爆棚，有5只债券基金首次募集资金超过100亿元。
政策性金融债是募集主力，这类资产越来越受到投资人喜欢了。
有人不喜欢债券，觉得它的上涨空间有限，喜欢刺激点的资产；有的人追求稳定，比如手里有钱的中国大妈们。
为什么政策性金融债会稳定呢，还要从债券的性质说起。
有网友经常听到股债平衡策略，但很多人可能没搞懂债券里面的道道，去年那波债券基金的大涨，我一直也是懵的。
自那以后，也将债券基金作为关注的重点品种。
严格来说，债券与股票的目的一致，都是为了募集资金，不过两种性质不一样。
债券对应债权，欠债还钱，是要还的。股票对应股权，没有偿还的责任，盈亏自负。
从这一点，很容易明白，债券相对股票还是比较稳健些。
根据发行的主题和信用风险，债券有两类：利率债和信用债。
利率债就是大家熟悉的国债、地方债和政策性金融债，就是上文所说今年募集资金的主力。
这类债权背后的还款主体是政府，在国内基本上不会出现违约情况。
像政策性金融债，是三大政策性银行发行的债券，央行倍数，很多人会选择投资它。
华夏基金4月份也发行了旗下首只政策性金融资基金，大家都在布局，看谁动作快。
对了，信用债就是企业发行的，完全自行赔付，如果企业经营能力衰退，偿付能力就会出现问题，2018年暴雷违约就是这一块。
二
今年固收类基金募集资金超过2000元，远远超过权益类基金。
为什么会出现这种情况呢？
1、权益市场不见起色，虽然年初大涨，但已经回调不少，如果资金出来观望，就需要一个去处，债券基金是一个不错的选择。
2、收益比较高，政策性金融债总体表现要优于其他国债和信用债。
3、国内只要明面上是政府背书，一般不会出现违约的事情，信用风险低。
收益不错，风险又低，资金又没地方去，这也是不错的选择。
不然放着也是贬值。
债券基金市场，也并不是所有都值得投资，回到咱们的老本行指数方面。
目前市场上存量债券指数产品，大部分都是利率债。
比如广发中债1-3国开债、南方1-3国开债，这些都是规模比较大的金融债种类。
从2018年底开始，政策性金融债发行量上去了，建信、博时、华夏等都开始布局了。
这张图很能说明问题，绿色信用债收益确实高，但同时风险也高；国开债的收益和风险比较均衡。
收益相对来说不错，风险可控。
所以，在选择债券指数基金投资时，尽量选择国开债或金融行政策债基金。
三
全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。
90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。
原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。
第518期全球市场指数估值表
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说明：
1. 绿色低估，持续分仓买入；红色高估，持续分仓卖出；其他为正常估值，无操作持有。
2. 指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率和指数roe交叉评估。
3. 低估值指标：盈利收益率＞10%且分位点＜30%；无分位点直接参考盈利收益率和指数roe数据。
4. 如海外指数等部分品种不适用以上指标。
四
主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
动态平衡策略和资金网格化管理；
基金组合配置，对冲品种风险；
中长期投资，忽视短期波动；
中低风险策略下的投资品种；
最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。
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