圈小鲁
昨天易主席亮相新闻联播，说了几点，概括起来大概有这么几个意思，一是中国资本市场韧性在增强，抗风险能力在提高，二是中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的，三是当前上证综指市盈率13倍，低于全球主要股指，是处于历史低位的市场估值，四是我们市场杠杆融资总额只有1.2万亿，只有2015年的20%，杠杆消化了80%。
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上面讲到的几点都是市场最关心的问题，也是目前影响A股走势的主要因素。总的来说，昨天新闻联播的喊话，就是给A股吃个定心丸的，毕竟之后还有科创板这重头戏，资本市场的稳定对今年科创板的推出尤为重要。从这一点看，下半年其实我们是可以乐观的，因为国家对资本市场的重视程度在变高，无论科创板还是主板，都是符合核心技术范畴的公司进行股权融资离不开的平台，股市平稳运行，融资才能顺畅进行。
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所以我们近期文章的观点一直都是，短期影响市场走势的主要矛盾还在，谨慎些总不会错，但可以趁调整震荡的时候来布局长期看好的品种。
上周末，对于关注医药的投资者来说，还有个特别大的消息就是医药龙头恒瑞医药收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册批件》，公司PD-1单抗（卡瑞利珠单抗）正式获批。
截屏来源：上市公司公告
这消息有多重磅呢？截止5月底，国内已有5个PD-1获批，包含两个进口和3个国产。恒瑞是国内第三家获批的国产PD-1企业，君实生物（港股上市）与信达生物（港股上市）均于2018年12月获批，百济神州也处于申报生产状态。目前，已上市的两个国产PD-1定价均低于20万/年，远低于进口产品价格（30-40万/年），预计恒瑞这款产品最快于7月底上市销售，定价与其他国产价格相当，国产替代的价格优势特别明显。
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PD-1单抗是免疫治疗药物，是目前最广谱的抗肿瘤药物，海外获批适应症已经超过10个，市场基础比以往任何抗肿瘤产品更广。短短4年时间，PD-1全球市场已超140亿美元，未来仍将快速增长。而PD-1国内市场刚刚开启，国内每年新增肿瘤患者430万，有180万患者死亡，因此PD-1国内市场拥有庞大的患者基数，拥有数百亿元的市场空间。
划重点了，作为A股医药板块的带头大哥，预计恒瑞这款PD-1产品销售市占率有望超20%，能贡献20亿元的净利润，而恒瑞2018年全年归属于上市公司股东的净利润为40.66亿元。
（数据来源于西南证券）
剧照来自《我不是药神》
恒瑞不是个例，A股医药板块里头，还有很多企业多款生物药产品已陆续进入临床III期，预期2-3年后上市。这些生物药大部分都是用来对抗癌症的，看过《我不是药神》的投资者应该知道，原研进口药物价格昂贵，如果出现性价比超高的国产生物类似药，市场空间可想而知，毕竟是救命的药。对生物药感兴趣的小伙伴可关注上个月已上市的生物医药ETF（512290），目前ETF圈子里，它是生物药细分领域的首只。
今天我们还做了一些有趣的数据，来给大家分享下。5月份我们经常能看到北上资金净流出多少多少的新闻，数据拉出来，确实很难看，5月份沪股通、深股通累计净流出536亿元。不过大家不要怕，这并不是说他们不看好后市了，之前我们在文章《多个指数破位了》中提到，一些北上资金是根据设定的benchmark来指导买卖，当参照的指标触及某个benchmark时，比如估值和汇率，就会触发止盈或止损。
图表：今年以来北上资金净流入情况
数据来源:Wind，时间起始：2019/1/1-2019/5/31
但对于一部分投资者来说，回调反而是手握ETF入场的时机。想赚市场平均收益的，就选宽基指数，300、50和500对应不同的市场风格的平均收益水平。想赚超越市场平均收益，操作6的，可能还会选Beta系数高的行业指数来做波段，比如证券行业。5月份这波调整当中，证券ETF是获得净申购规模最大的行业ETF，累计净申购8亿元，像证券ETF这样高Beta高弹性品种，慢慢在被机构投资者所关注和接受。
图表：5月份股票型ETF净申购规模前10列表
数据来源：Wind，时间起始：2019/4/30-2019/5/31
注：净申购规模=净申购份额*期间平均净值
图表：今年以来股票型ETF净申购规模前5列表
数据来源：Wind，时间起始：2018/12/31-2019/5/31
另外，对于波段操作把握不准的投资者，还可以通过指数定投的方式来参与。
只要指数长期表现还可以，有像样的反弹，即使短期震荡，通过定投的方式（均摊了成本）参与可能会比一次性投入更佳（感兴趣的小伙伴可以参考我们之前对于定投的介绍——《【定投的微笑曲线、悲伤曲线和深V曲线】》、《你还记得大明湖畔的定投和网格大法吗？》、《今天你网格买入了吗？》）。
今天就这样，白了个白~
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。