Smart beta策略指数和基金研究小结
不知不觉这个sb系列就写了10篇了，
▼往期阅读▼
Smart beta策略研究和指数基金分析①——价值(低估值)
Smart beta策略研究和指数基金分析②——质量(高ROE)
Smart beta策略研究和指数基金分析⑦——市值（规模&大小盘）
这一篇做一个小结：
1、虽然各种Smart Beta策略的表现各不相同，说到底还是贝塔收益，大部分策略相关系数高于0.8。也就是说，策略只是跟随市场的一种被动指数的优化，所以不要指望Smart Beta基金能在别人都亏钱的时候给你赚钱，也不要指望分散投资各种Smart Beta基金能够降低风险，只有配置相关系数低的资产才能达到降低风险的效果。
2、任何策略发挥作用都需要时间，大部分策略都需要长期持有才能看到效果，中短期来看，任何因子都可能跑输，所以不要指望一个策略能在短期内给你带来很多超额收益，甚至一轮牛熊也有百分之几的超额收益，只有长期坚持才能看到差距。
3、每个因子都有不同的周期性，或者说进攻/防御性。一般来说，小盘、动量、价值、成长偏向顺周期性，在上升市中表现更好；低波和质量是逆周期性，在下跌市中表现更好。红利在各种周期都表现较好。
4、有些策略最后筛选出来的权重股很少，导致权重非常集中，这样会暴露个股的特异性风险，即个股无法被因子解释的风险，一般基金成分股中至少要有50支股票，才能分散个股的特异性风险。
5、权重股过多也不太好，比如在3000学生中按照某规则选50个组成一个班，有可能超过平均水平，但如果选出500个学生组成一个班级，超过平均水平的难度会大多了，不是说不可能，只是这种难度更大。
6、大部分sb策略都是可以带来超额收益的，但是一定要理解透超额收益的来源，这样才拿的住、拿的稳，才能真正获取超额收益。不然的话，在错误的周期使用错误的sb策略，可能适得其反。
7、从全球各市场来看，Smart Beta指数产品的市场份额都在快速增加，美国sb策略基金份额已经占到总份额的近50%。相对来说，Smart Beta指数产品在成熟市场的发展速度比在新兴市场的发展速度更快，这也说明投资sb策略需要更多的投资基础知识。目前国内sb策略也在不断的推陈出新，大家一定要勤快点去研究，多对比，不断充实自己的“基械库”。
8、和其他大V不同，大部分sb策略基金我倾向于建议大家买场内基金（ETF或LOF）。
一是因为A股市场变化快，场内基金更加灵活；
二是因为这几年基金公司会不断推出新的策略指数，发现一些更好的策略基金，我们可以及时切换过去。
三是因为场内基金确实交易费便宜多了，省掉就是赚到，还有机会做套利。
9、其他较冷门的Smart Beta策略因子还有：高贝塔、反转、流动性、低股价、情绪因子、龙头、社会责任、大数据等等，由于因子特殊，比较难运用指数基金上，更多的是运用在量化交易中。
之后我还会对各个smart beta策略基金进行单独的分析，欢迎大家持续关注我的微信公众号：lcnylc
结尾附送一些sb因子数据图给大家，都是我从别的地方搞来的，不是我原创的，有些来源我也忘了，图侵删。
成文日期：2019.2.16
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成文日期：2019.2.16