四个50指数，选哪个？

目前市面上主要因子有规模，红利，低波，价值等，从因子角度看A股，应该说在2015年6月之前，小盘因子可以说是非常有效，这是由其投资者结构决定的，散户贡献了成交额的七成左右，而散户历来有炒小炒新的传统。

但是，随着A股不断开放，外资比重加大，投资者总体逐渐趋于理性，貌似事情在逐渐发生了一些变化。最明显的就是让投资者记忆深刻的2017年“漂亮50”行情。但是，在目前加大开放、监管趋严的情况下，能否彻底改变“炒小炒新”，仍需要观察。

一、主要板块业绩对比

从几个板块的业绩来看，截止2019年一季度各主要指数的相关业绩如下：

可以看出，以上证50和沪深300为代表的大盘股业绩完胜以中证500和1000为代表的中小盘股。

可以看出，以上证50和沪深300为代表的大盘股业绩完胜以中证500和1000为代表的中小盘股。我的持仓中进攻性品种主要是：低波500和证券行业，这两个占比不到4成。我一直觉得还是应该赚取确定性高的收益，业绩不好的品种，谨慎持有。

一般来说，相应的策略指数收益率长期来看要优于单纯的规模指数，例如300价值VS沪深300，低波500VS中证500，基本面50VS上证50。市场上主要的50指数有：上证50，基本面50，央视50和50AH优选，那么，如果想配置50指数，配哪一个更好呢？以下从几个方面进行对比。

二、四个50指数的基本情况

（一）编制方式及十大权重股

看得清吧？

（二）行业占比  

1.上证50

最大为金融地产60.85%

2.基本面50

最大为金融地产，占比：62.11%

3.50AH优选

最大为金融地产，占比：60.58%

4.央视50

三、四个50指数的历史表现（数据来源choice）

由于央视50自2010年7月才有数据，取2010年7月至2019年5月走势截图如上，从上往下依次为央视50，基本面50,，50AH，上证50，具体收益见下图：

看来，来自北大，复旦等专家们选股能力还是挺强的啊，所以说，炒股其实是一件很专业的事情。不过央视50有个问题就是选股策略不够透明。

四、四个50指数目前的业绩和估值情况

50AH的数据起始时间很短，百分位意义不是特别大，此外，不同起始时间的百分位不具备可比性。从绝对估值和盈利能力来说，也没有很明显的优劣。

此种情况下，就只能从过往的投资收益率表现来看，因为，只要不是业绩起伏较大的周期性的行业，收益率高的未来大概率也会高。就像选未来考得好的学生，大概率从过往学习成绩好的且稳定的学生中选择。

综上，如果要选择一个50指数，我更倾向选择基本面50。

（利益相关：目前未持有任何50指数。）

五、其他

此外，从行业占比来看，除了央视50，其他50指数的金融地产占地都非常高，如果持有中证银行，我觉得不用再单独配置这几个指数了。

that's all.

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