在此期间，先锋集团也开始改写共同基金游戏规则 - 创造共同基金，不再是简单的股票型基金、债券型基金或货币市场基金，而是根据投资者不同需求创造新的共同基金。 我们两个新的指数基金就代表这个战略的开始。
成长与价值指数基金
1989年，我在费城证券分析师协会（现为费城CFA协会）的会议上，承诺创建独立的成长与价值指数基金，“期待健全的成长指数与权益收益指数（价值）的出现。”
在1992年5月30日，标准普尔（Standard & Poor’s）公司推出了这两个指数。产品创建上我们基本没有浪费时间， 在1992年11月2日，我们发行两个新的指数基金，将标准普尔500指数的股票分为成长与价值投资组合。
投资者如何选择这两只基金，我的逻辑很简单。 积累财富的投资者应该考虑先锋成长指数基金，其长期回报率较高，来自应税股息收入部分较低，波动性也相对较高。 当他们达到退休年纪开始享受投资生活的时候，投资者会寻求股息更高的股票。瞧！ 先锋价值指数基金。
理想与现实
然后，如此简单与明白逻辑会导致市场发生不一样的东西。 在我向持有人的年度报告中，我反复警告投资者，根据对市场短期预测，反复在这两个指数之间切换最后可能适得其反。我还补充，我预期从长期投资的角度成长指数与价值指数收益率差不多。
我的警告很大程度上被置若罔闻，关于两个指数的长期收益相差无几的预计非常明显，而且几乎被准确地证实了。 随后的25年中的成长指数基金的年化回报是8.9％和价值指数基金的年化回报率为9.4％，几乎完全相同。但是经常在这两个指数之间切换的投资者获得收益远低于基金本身的年化回报：成长类年化回报+ 6.1％; 价值类年化回报+ 7.9％。 我很惊讶 - 而且有些尴尬 - 我原本认为将指数分为成长与价值是指数基金的一大进步，但是没有想到成长或价值基金竟然被投资者所滥用。