文|望京博格
最近市场不好，博格又要开始勤劳了，因为博格希望赚长期的钱，市场不好的时候就是关键的播种期，本文会分几个部分分享博格的思考：
一、你的基金在赚谁的钱？
【股民问千山药机：血汗钱能拿回来多少？董事长答：你本来就是来赌博的】在今日千山药机的年度股东大会上，有股东直接质问董事长刘祥华，自己的血汗钱还能不能拿回来，刘祥华的答复竟然是一个“赌博论”，“你本来就是来赌博的，而我们的股票正好符合你”。
我们再看看这个股票的走势：
这个股票从2015年的最高点76块钱跌到现在的3块钱跌幅为96%。
某网站搞了一个2019年炒股盈亏统计，结果是51%的股民亏钱。但是截至现在今年以来沪深300涨幅也在20%左右吧，为啥会炒股亏钱呢？
在2019年2、3月份小盘股飙涨的时候，绿巨人基本缓慢上行，但是看着中证500与中证1000指数的飙涨，博格思来想去也了一篇文章《为什么我不买小盘股?》 决定咬着牙不买小盘股，否则现在后悔也来不及了。
你的基金在赚谁的钱？炒股赚钱有两类：
（1）赚博弈的钱；
（2）赚公司成长的钱；
似乎所有的大公司都是由小公司而来，但是沪深300的成份股就300个，而在中国注册的公司估计没有五千万也有两千万家。这个概率就不用算了……任何成熟的行业都是寡头垄断，唯有在科技变革的时代，小公司才有可能成长为大公司，例如阿里巴巴与腾讯，已经从起初的创业公司，成长为互联网寡头。
如果你在投资小盘股，其实大家更多赚博弈的钱，需要有很高超的选股能力与择时能力，很遗憾这两个能力博格没有，也很少有基金经理有，即便短期有，也不能保证长期一直有。
所以绿巨人选择配置大盘股，而且是配置A股、港股、美股的中国企业，因为没有能力赚博弈的钱，也就唯有赚公司成长的钱。
必须要说明是，绿巨人起于2016年5月底，那时候上证指数也是2900点左右，现在上证指数也是2900点，三年期间如果考虑上市公司应该有6-8%的收益，绿巨人组合目前的累计收益差不多为30%左右。
二、指数增强基金怎么不行了？
为什么指数增强基金越来越难增强了？大多数指数增强都是行业中性的，什么是行业中性呢？ 例如沪深300指数，某个行业权重是确定，如果采用行业中性就意味着不能改变整个行业在基金组合中权重，所以增强只能在这个行业里面选择股票，例如消费领域白酒行业茅台权重最大，可以重配泸州老窖，轻配贵州茅台……
在过去是市值小的比市值大的涨的多，所以只要相比指数多配置行业中偏小市值便可以有增强，现在大市值的比小市值的涨的多，如果增强的化就全部配大市值的，问题大市值的权重本来就大，所以增强效果越来越差。
此外，指数增强的相关费率还高，导致这小小的增强效果还要被费用损耗，目前ETF费率还在降低（管理费0.15%，托管费0.05%），在某种意义上指数增强基金的增强效率更不显著了……
三、关于绿巨人的卖出
市场处于历史低位，所以博格总是强调长期持有，很多投资者总是关心现在买了绿巨人，以后卖出怎么呢？
我们引用《投资绿巨人组合必看问答（2019年5月版）》中：投资提问“低位有定投和择时买入，但是组合并没有调仓，那以后高位是以主理人调仓的形式卖出，还是自助卖出呢? 绿巨人的卖出时机是什么？如果想把将来3-5年不用的长期资金投入，该如何择时退出？”
回答：关于指数基金，很多同学最初接触的都是钉大、E大的模式，有发车提醒也有卖出提醒，按一轮一轮的来。
例如，E大之前的定投有几轮了，但是那个时候没有基金组合平台，所以那些历史净值没有公布、也没有保留。好在且慢最先在2016年推出基金组合模式。
（1）如果市场低估的时候，绿巨人会配置很大比例的股票型基金，例如2016年5月到现在基本都是满仓股票型指数基金。
（2) 待博格认为市场高估的时候，会逐步提高组合中债券基金与货币基金比例，或许有一天你们看到绿巨人满仓货币基金。
（3）得到股票市场再次处于低估的时候，绿巨人会再次开始提高股票型基金的配置比例。
绿巨人组合将在（1）、（2）、（3）循环，绿巨人是博格的养老基金，期初也是准备将绿巨人组合持续 二十年、三十年的。例如，目前中国最久的基金也有20多年历史净值了，美国有些基金已经有六七十年历史净值了，持续长久是博格所期望的。
作为绿巨人的主理人，博格负责绿巨人配置与调仓，这些信息是公开的。更多信息关于订阅号：绿巨人星球