最近两个月，上证综指在2900至3200点之间波动，整体上属于窄幅震荡。那么，在震荡市场环境下，是否可以采取一种有效的短线投资波段投资的方法呢？在这里，我们向大家介绍一下“网格投资法”。
什么是网格投资法？
所谓网格投资法（或网格交易法），即设定价值中枢，利用“档位”的模式对投资标的进行机械式操作，下跌时，进行分档买入，上涨时，进行分档卖出。这种方法不依赖人为的思考，完全是一种程序行为，利用行情的波动在网格区间内低买高卖，可以使投资者合理控制仓位，避免追涨杀跌，拥有较强的抗风险能力。
网格投资法——三步走：
第一步：制定网格计划。例如：总资金为10万，每格仓位为1万元，每档涨跌幅设置为5%。
第二步：买入股票。从起始价位开始，价格每下跌一格，就买入相应的资金量。
第三步：卖出股票。从买入价位开始，价格上升一格，就卖掉买入的仓位。
传媒ETF的网格投资法
下面，我们以广发中证传媒ETF（基金代码512980）为例，具体分析网格投资法的操作和收益情况。广发中证传媒ETF主要投资于标的指数(即中证传媒指数)的成份股、备选成份股，为股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。传媒ETF采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。
我们先来回顾一下中证传媒指数的近期表现。
中证传媒指数由中证指数公司于2014年4月发布，基期为2010年12月31日。该指数聚焦传媒行业，从可选消费、金融、信息技术等行业中选取不超过50只与传媒相关的公司股票，构成中证传媒指数样本股。截至2019年5月7日，中证传媒指数总市值11133.95亿元，个股平均市值222.68亿元。
首先，从估值情况来看，截至2019年5月7日中证传媒指数市盈率PE(TTM)为57.36，市净率PB（LF）为2.66。市净率所处历史分位比例为7.50%，位于历史市净率的较低水平。市盈率处在一个较高的历史分位，这主要是因为今年很多传媒行业上市公司计提商誉，预计以后年度估值会回归到一个较低的区间，因此中证传媒指数仍然具备长期投资价值。
此外，中证传媒指数年化波动率为31.15%，累计收益率达25.42%，远高于同期沪深300以及中证全指等宽基指数的表现，因此具有高波动、高收益的特征，适合采用网格投资法。
下面，我们来看一看传媒ETF网格投资法的具体操作。
首先，制定网格计划。我们假设总资金为10万，起始买入50%底仓，即买入5万元底仓，并设置每档涨跌幅为3%，即每涨3%卖出1万份额，每下跌3%加仓买入1万元。（此处设置3%涨跌幅并非固定，可以根据实际情况自行选择）。
按照这个方法，我们选取从传媒上市日期2018年1月19日至2018年3月1日这个区间，共交易9次，传媒ETF涨幅为0%，运用网格投资法的具体操作如下表所示，采用网格法最终收益能够达到1.40%，高于一次性投资收益。
需要注意的是，在实际交易过程中，由于ETF一手需要以整数100份为单位，此处我们为了更好计算，没有对买入份额四舍五入成100份为单位，但对整体收益率计算的影响可以忽略。
网格法的优缺点
从总体来看，网格投资法在震荡环境中比较有效，在市场持续下跌情况下不如空仓投资者，在市场持续上涨情况下不如满仓投资者。这种投资方法最大的优点是能够帮助投资者降低震荡市场环境中的持仓成本，从而更好地长期持有。
我们也要注意到，网格法存在着以下问题：
（1）跌破最低价，会出现亏损。因此，网格法在底部震荡区域的效果最好，安全度更高。
（2）突破最高价后仓位空仓，开始牛市行情的话收益不高。应对这种情况，我们只能在低位点多买，并且长期持有，留有底仓不卖出，其余的钱做网格投资。
（3）资金使用效率不高，如果市场不进入设定的档位，那资金的利用率可能只有20%至30%。对于这个问题，可以通过用闲置资金购买国债逆回购、场内货币ETF等来提高闲置资金收益率。
风险提示：本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。