圈小凡
（数据来自于WIND）
今日早盘市场呈现多空分歧的态势，主要指数均窄幅整理，但午后风云突变，沪指在证券板块的护航下一举拿下3200点。板块普涨，两市超过100家上市公司涨停，表明当前市场做多情绪极为浓厚。从技术指标的角度观察，日K线强势四连涨，大有成功突破前期整理平台的迹象，量能方面今日虽小幅缩量但依然维持在9000亿以上的水平。进一步从今日北上资金的流向来看，沪指午后对3200点的这一波总攻不仅有内资的支持，也受到了外资的鼎力相助。
从消息面来看，午后有多重利好刺激了证券板块的上涨，激发了市场的做多热情（在上周五的文章中我们就提示小伙伴们证券板块近期的投资机会，详情可见《证券ETF大涨9.01%，但一切早有预兆！》）。其一就是证监会拟进一步放松对股指期货的限制，具体包括恢复股指期货的正常交易并向外国投资者开放现有的股指期货。
（股指期货日均成交量，资料来自财联社）
从上图可以看出，随着此轮股指期货的常态化的不断推进，股指期货的日均成交量自2017年起逐步攀升，虽然与限制前的水平仍有不小的差距，但相较16年、17年已经有了非常明显的改善。伴随着成交量的活跃，股指期货的主力合约的升贴水也逐步回归正常水平，以IC（中证500的股指期货）合约为例，从下图可以看出，主力合约的贴水幅度近年来逐步收窄，进入2019年，近20个交易日的平均升贴水的幅度已经控制在0.5%的范围之内。
（IC主力合约升贴水幅度变化情况，贴水幅度未年化，数据来自WIND）
做个简单的总结，股指期货的常态化，一方面直接提升了股指期货的成交量；另一方面促进了主力合约升贴水的正常化，修复市场上现有的对冲工具，丰富市场的交易类型和交易策略，提升A股市场整体的交易活跃度。进一步，伴随着市场交易活跃度的提升，最直接的受益者自然是证券公司。
（资料来自网络）
除了股指期货的利好消息之外，今日中午市场上再融资松绑呼声再起！根据21世纪报的报道，证监会发行部已经在拟非公开发行政策的修改意见，内容涉及锁价时间、批文有效期、发行规模、定增投资者以及减持时限和比例限制等，具体市场上流传的要点小伙伴们可以参考上图。
（数据来自于WIND）
回顾上一轮再融资政策的调整，鉴于市场乱象频发市场进入严监管周期。自2016年开始，针对定增市场的监管在步步收紧，进入2017年更是启动了“限时、限价、限量”的全面监管。严监管的政策直接导致了2018年的增发规模出现断崖式的下跌，也对上市公司发展构成了严重影响。
（资料来自于新时代证券）
事实上自去年三季度开始，并购重组和再融资政策已经再次步入新的放松周期。若此次再融资政策能够放开，最直接的影响无疑是增发规模的快速反弹，而增发规模的回升最直接的受益者是各大证券公司的投行部门。也正是受上述两则消息的刺激，证券板块在午后快速拉升，点燃了市场激情。
（数据来自于WIND）
今年的市场行情如此火爆，从行业角度来看，证券指数已经有近60%的累计收益率，表现非常给力。与此同时，跟踪证券指数的证券ETF也受到了市场的热捧，仅在上周证券ETF就有11.76亿份的份额增长，也是今年资金流入量最大的ETF。
（今年以来资金流入量前15位的ETF，数据来自于中国基金报）
（数据来自于WIND）
份额的增长外加净值的大幅上涨，就像戴维斯双击，使得证券ETF的规模扶摇直上。受益于今日证券板块的再一次腾飞，若以昨日的份额进行估算，证券ETF（512880）已经超过了曾经的霸主金融ETF（510230），坐上了行业ETF规模的头把交椅。
今天就这样，白了个白~
风险提示：无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。