引言：相信大家经常会听到“低估指数”一词，到底是看PE、PB，还是看它们的历史分位点的“高低”？低估指数未来一定会涨得更好吗？
@蛋卷基金 小伙伴们对“低估指数”一词肯定不陌生，点击“蛋卷基金-估值排行”一栏就会看到蛋卷基金每日估值排行。绿色的指数被标注为低估（估值较低），黄色的指数被标注为估值适中，红色的则被标注为高估（估值较高）。那为何标普红利PE目前10.73倍远高于中证银行6.63倍的PE就倍认为是低估？中证红利PE历史百分位20.76%远远高于中证500的7.76%PE历史百分位，而前者被认为是低估，后者却是正常估值呢？
先来看看司令整理的一张行业指数估值表，表格里共有15只行业指数，不少是大家喜爱投资的主题。如果简单从PE数字来看，中证银行目前6.62倍显示最低，从PB数字来看，也是中证银行0.87倍最低，那是不是代表着中证银行是这15只行业指数里最低估的指数呢？NO，NO，NO，大家嘴里经常讲的“低估”，其实更多是指历史分位点，以中证银行52.82%PE历史分位点来讲，有数据统计时间的9年里，其中52.82%时间里PE低于目前，这样一看，还觉得中证银行被低估吗？当然属于正常。但有小伙伴问PB指标历史百分位只有8.31%，不是已经被低估了吗？我们在看PB指标的同时，要结合PB-ROE指标来看，银行业由于所处行业的特殊性，ROE普遍在10%以上，所以意味着ROE/PB指标常年也在10%以上，目前该数值为12.16%明显处于正常区间，所以总的来看中证银行指数目前为合理估值。
运用上述思路再来挑选低估的宽基指数。以中证500和中证800为例，从PE角度看，中证500虽然PE目前21.59倍比中证800的13.34倍要高，但是历史分位点却只有6.54%，远远低于中证800。再来对比PB-ROE模型，理论上中证800盈利状况因为包含了沪深300成分股，所以自然略高于中证500，所以目前两者都属于合理水平。如果在中证500和中证800两者选择一只相对低估的指数，因为同样都是11年的历史分位点，中证500则更加“低估“。
好了，如何选择“低估“指数的技巧大家学会了吗？BTW，并不是说越被”低估“的指数马上就一定会涨得越好，阶段性涨跌和市场追捧的热点及政策也密切相关，所以低估指数一般建议采用定投的方式，抱着“再跌也跌不到哪去”的心态，以时间换空间呗。从蛋卷基金公布的低估指数来看，$富国中证红利指数增强(F100032)$ 、$华宝红利基金(F501029)$ 、$0011$广发可选消费联接(F001133)$ 都是不错的低估标的。@今日话题 @富国红利增强 @红利基金
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