年初以来，经常能看到分级B暴涨的新闻。截止今日，涨幅超过100%的已经有5只了，如此高的收益率，着实容易令人眼红。那么，这种基金为什么会有如此高的收益？普通投资者能参与吗？
（截图自东方财富Choice）
首先，我们来了解下分级基金是什么。分级基金，顾名思义，即是有多级风险和收益的基金，大部分的分级基金都是指数基金和债券基金。下面，道哥用一张图大概说明下它的结构和特点。
注：上面指的是占主流的，按融资分级的分级基金，初始杠杆为2倍或者1.67倍，由于分级基金机制过于复杂，本文绝大部分阐述都是简化来说的
因为要支付利息，小涨的时候，分级B的收益还不如直接买母基金，所以分级B只有在市场大涨时才赚得到钱，投分级B的“投”就是“投机”，赌博性质很重。当然分级A也有缺点，所得利息是通过母基金份额的形式返还的。
而且股市不是提款机，分级B高收益的背后是它的高风险，上涨时收益翻倍，下跌时亏损也翻倍。因此为了保护分级A投资者的利益，会有个低价保护，当净值下跌到警戒线（影响到分级A的固定收益时），就会触发下折，A拿回本金和收益，此时分级B投资者承担的所有浮亏会变成真实亏损。
举个极端点的例子，假设分级A的固定收益是6%，这年股市下跌了47%，分级B得连向A借的钱的亏损一并承担，也就是它得承担6%+94%=100%的亏损，血本无归。
翻倍的亏损，在牛转熊市场大跌时是很恐怖的。前几年分级B很火时，很多人不了解它是什么就冲进去，所以后来监管出手了，要求所有分级基金转型，3亿份以下的分级基金，6月底之前要完成整改，3亿份以上的，最迟2020年底之前进行清理，后续应该都会转型成普通的指基债基。
某种程度来说，这个规定有点一刀切的味道，毕竟比起其他融资途径来说，分级B付的利息还算是挺便宜的，投资分级A的风险也很低。
原本还可以玩玩折溢价套利的，最近的限购也把这条路堵了大半，前几天分级B因为高收益火起来后，分级基金规模迅速暴涨，监管于是又出手了，暂停大额申购的分级基金已有82只，其中很多都只允许每天1000以下的申购，所以这里就不说怎么搞套利了。
不过总的来说，分级基金、特别是分级B，还是不要碰为好，所有加杠杆搞高风险投资的行为，道哥都十分不赞同，失败的代价是绝大多数人都承受不了的。坚持长期投资，比如定投指数基金，几年下来收益率可能笑傲绝大多数股民，何必当个赌徒呢？
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