可转债搬砖的三种模式

原创小卡集思录

最近参与东财搬砖，感觉还是有点心得的。总结一下，和大家分享。

第一种：经典搬砖
方式：尾盘买入转股，第二天择机卖出
特意为传统的搬砖模式起了一个好听名字，其实这种搬砖模式安全性并不好，主要是套利的资金，都是追求短线的利益，一旦折价够高，在搬砖的第二日，互相踩踏的几率是很高的。比如利欧转债、鼎信转债多次折价的第二天都是低开的，搬砖者多数时间要承受低开的压力。

第二种：正股底仓搬砖
方式：持有转债正股，盘中折价卖出正股，换转债。

这种搬砖折价的利润可以在一天中寻找，比如我的门票东方财富，尾盘的折价并不是每天都有，但是盘中往往出现2%的折价，这样换仓会比较从容。

此类搬砖，尾盘如有折价则转股，如盘中出现溢价，卖债换回股票。
如正股涨停，转债平价或微微溢价也可以转股，因为第二天有一定概率正股继续走高，再次出现折价。

底仓搬砖局限性很大，需要投资者有正股底仓，但是确定性很好，个人认为适用于正股质地好的股票，比如目前的东财、三一。我认为未来的银行板块转债，如光大、中信都有可能出现此类机会。

正股底仓搬砖的转债如果不在转股期的，其实也适用这种方法，之前在东财转股的前一个月，东财转出现了4%折价，我当日换仓，后期行情不好，正股大跌。转债防守较好，我溢价8%时，换回了正股。当然，对于特发这种短期特别强势的股票，就比较难以判断了。。目前还有2个多月才到转股期。可是未来就很难判断了。

第三种：转债底仓搬砖。
方式：持有转债转正股，次日折价时，卖正股换转债。

有时候，我们会长持某只转债，正股大涨期间还不想卖出的，一旦在某个周期，出现持续的盘中折价，通过此种方式搬砖，也可以降低成本。这种搬砖的好处就是一旦第二天出现踩踏，裸套资金无利可图，可是转债也可能因为正股大跌而同步下跌，对于底仓搬砖的人，是有很大概率买回更多份额的。

但是，这种方式看似和正股底仓搬砖很像，可风险要大一些。毕竟转债转正股是单向的。一旦转股后，正股大跌，则可能出现转债溢价无法买回的尴尬。

不过这类操作，也是可以进行的。。首先，转债标的应该处于高位，比如东财这样的，债性在正股1-2个跌停里都无法发挥。可以和正股同涨同跌的时候，用这种方式就可以降低转债成本了。

当然所谓的“高位”，不能一概而论，毕竟每只转债债底不同，同样在120元，可能三一转债、东财转债都还有很强债性保护。。而利欧这样口碑不好的债，已经脱离了债性保护了。

以上三种方式。。欢迎大家探讨。。

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