2019年以来，沪深市场普涨。沪深300全收益指数和中证500全收益指数都是上涨了两成多。一些基本面类、红利类、价值类的策略指数都没跑赢指数。红利低波全收益指数做为双因子的策略，在策略指数里面收益是最低之一，今年以来收益了12.50%，落后了沪深300全收益指数和中证500全收益指数一成。
中证红利低波指数是选取股息率高且波动率低的50只股票作为样本股，反映分红率高且波动率低的股票的整体表现。红利低波考察红利支付率和股利增长率，剔除支付率过高或者为负的股票以及增长率为负的股票。计算剩余股票过去3年的平均税后现金股息率和过去一年的波动率。先按照过去3年的平均税后现金股息率降序排名，选取前75只股票。再按照过去一年波动率升序排列，挑选排名前50只股票作为指数样本股。最近十年收益了四倍，收益在各策略指数中排名靠前。红利低波的英文简写是红利LV，这只指数名字响亮。
截止2018年末，红利LV指数持仓能源、工业、可选消费、主要消费、金融地产、信息技术和公用事业这些行业。2019年以来，新能源行业上涨了近两成，工业行业上涨了近两成，可选消费、主要消费都上涨了两成，虽然都没跑赢市场，但是也比红利低波指数高一些。
红利低波指数的前十持仓是：上汽集团、金地集团、粤高速A、首开股份、华发股份、潍柴动力、华域汽车、顺发恒业、长江电力、海澜之家。上汽集团2018年下跌了一成多，相对下跌得少，2019年以来上涨了不到一成，上涨得也比较少。金地集团同期分别是下跌了19.43%和上涨了18.30%，也是同样的特征。粤高速不一样，分别是上涨了9.96%和上涨了7.51%，即2018年不跌反涨。首开股份是下跌了16%和上涨了9.18%，也是小跌小涨的特征。华发股份是下跌了11.17%和上涨了18.71%，还算不错。潍柴动力是下跌了2.16%和上涨了28.83%，在2018年也基本上算是没经历熊市。后面的华域汽车比较差了，下跌了35.10%和上涨了16.85%。顺发恒业下跌了24.62%和上涨了12.79%。长江电力很好，上涨了5.94%和上涨了3.15%。海澜之家下跌了9.30%和上涨了13.44%。红利低波全收益指数2018年下跌了16%，也是低于市场跌幅。2019年以来也低于市场涨幅。
不仅红利低波指数，各类红利指数今年以来也都落后于市场。红利和低波合在一起，落后市场最多。红利本来就是低估值的，上涨弹性大的公司。低波对冲了上涨弹性大的因素，把稳健做到了极致。在市场下跌中，红利指数下跌得少，红利低波指数可以下跌得更少。同样，在市场上涨中，低波类的上涨得少，红利低波指数可以上涨得更少。在穿越牛熊周期后，红利低波指数由于公司质量好、收益稳健----低波包括公用事业公司都具备此类特征、安全边际比较足、不会暴涨暴跌等特征，在牛市中会落后市场，在熊市中会胜出，在震荡市中也会稳定增长，在市场牛熊周期中穿越跑赢市场的。
什么时候用什么策略，判断不了那进行多策略配置也是不错的选择。