复盘A股五轮牛熊市，这个最简单的策略在底部时却最有安全性溢价
近期聊高股息策略在股市底部有安全性溢价的卖方策略较多。汇总分享下~
华泰策略通过复盘A股五轮牛熊，发现底部时期行业配置轮动加快，市场难以呈现明确风格。但有两个行业表现相对占优——公共事业、银行。
具体来看：
华泰策略指出，从2018年7月“一行两会”三文落地、国常会、政治局会议表态之后，流动性边际宽松得到确认，但信用扩张的拐点仍有待印证。
当前环境类似的历史区间分别是2005年2月至2005年6月、2008年7月到2008年11月、2013年12月到2014年5月。这几个区间里，行业配置表现轮动加快，市场难以呈现明确风格，但总体表现而言，公共事业、银行表现相对占优。
而这两者都属于典型的股息率较高的行业，一定角度可以说明，在市场弱势震荡的环境中，高股息率板块有望享受安全性溢价。
天风证券也指出，高股息短可防御，中期可作市值底仓。但为了规避机构抱团股出现补跌，天风最后筛选了“公募和北上资金持仓量最低的20只标的”。
广发策略统计数据也显示，高股息策略在历史的几轮强势股补跌时间、筑底后1个月、3个月都有明显的超额收益率。
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