理解白酒的三个层次：过去，现在，未来

目录前言：过去.现在.未来正文：理解白酒的三个层次第一层次：论产品：研究就是研究产业 溯源酿造，理解品质的独特性第二层次 论文化：一种宏观周期的角度讨论高端白酒生存的社会土壤衰退、货币超发、通胀，这些会影响高端白酒吗？第三层次论估值 ：从财务的角度讨论估值溢价的里面，我们也提到了2016年这个周期和以往周期不同，那就是份额向头部集中，消费者更在意品牌和品质的时代已经来临，品牌的定价权进一步巩固并彰显。


下面这张图就非常直观地佐证了这一观点。


图5：茅五泸一批价和CPI 折现到现在。稳定的可预测的现金流，折现价更高；低负债成本，低融资成本，折现率更低（折现价更高）。相对估值体现空间概念，站在当下这一点上横向比较（不同行业，同一行业不同公司，单个公司和行业中位数，公司的现在和历史估值）。


无论哪 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人