招商定量 · 琢璞系列｜跨资产信号与时间序列动量

本文选取Aleksi Pitkäjärvi、Matti Suominen和Lauri Vaittinend三位学者在2019年发表于Journal of Financial Economics的文章Cross-Asset Signals and Time Series Momentum，对文章的研究思路和成果进行了总结。
本文研究了股债市场之间的一种跨资产现象，并称之为跨资产时间序列动量。文章采用全球20个发达国家股债市场的样本数据，发现债券市场历史收益正向预测股票市场未来收益，而股票市场历史收益负向预测债券市场未来收益。运用这一结论，本文构建了跨资产时间序列动量策略，其夏普比率比传统的时间序列动量组合高45%，比买入-持有策略高70%。
通过研究历史股债收益率和未来股债需求、货币政策之间的关系，文章表明时间序列动量和跨资产时间序列动量一定程度上都能 ( 点击阅读全文 )

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