我的投研体系----兼论为什么医药龙头股很难赚估值提升的钱

前言：进入买方机构研究股票以来，越来越意识到投研体系的构建比起盲目的研究更加重要。市场无时无刻不在波动和变化，而完善的投研体系作战是面对波动的有力武器。
一、商业模式、产业发展趋势、景气度和估值四维一体
在我的认知范围内，我把研究分为四个维度，A：商业模式，B：产业发展趋势，C：行业景气度，D：估值。我认为每一次的投资决策都是基于这四个纬度的不同组合。这四个纬度之间环环相扣，却又相互制约。



1.1 先说商业模式，在研究一家公司的股票之前，我都会先去看公司的商业模式。每个人对商业模式的理解都不相同，每一个时代都会诞生不同的商业模式。我关注的商业模式主要看六点，一是议价权，二是规模效应，三是竞争格局，四是壁垒，五是第三方，六是排他性的封闭系统。我认为，具备有较强议价权，具有扩张后的规模效应，具备垄断的竞争格局，具备较强的技术壁垒，旱涝保收的 ( 点击阅读全文 )

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